安见资本CEO马丹：债权型私募基金如何“穿越牛熊”

　　昨日凌晨4点半，中国A股正式纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数。铺天盖地的消息之下，似乎另一个牛市已经“呼之欲出”。然而事实真相果真如此？近期我们采访到了iSeecapital安见资本CEO马丹，为大家共同分享如何穿越牛熊、稳定收益做一名聪明的投资者。

　　安见资本马丹：端正理念投资≠投机

　　据调查，在2014年7月到2015年5月的这轮牛市中，尽管有近两成的投资者收益率超过100%，超过三成的投资者收益率超过50%，但依然有投资者亏损或收益率基本为零。马丹介绍，尽管每一轮全民炒股的热情背后，都是一次财富的大洗牌，但是对绝大多数投资人来说依旧摆脱不了股市7亏2平1赚的规律。

　　“对于散户而言，资金量小、信息渠道单一，而且缺乏专业知识的积累，直接导致散户在操作上换手频繁，喜欢抓涨杀跌，尽管操作费时费力却也逃不过沦为接盘侠的命运。”

　　在谈及投资理念的时候，马丹特别提到“通过引入机构投资者的参与，借助他们的资金、人才和信息优势，可以为投资者在连续一段时间内赢得10%左右的收益率，这也是安见资本团队一直倡导的长期投资、价值投资和理性投资。炒短线博差价的做法不是投资而是投机，那种恨不得天天拿到涨停板的做法更是赤裸裸的赌博。在大机构、大资金博弈的时代，”去散户化必将成为中国股票市场的发展趋势。这种情形之下，投资者选择逆势而为势必会付出高昂的代价。

　　债权型私募基金——“穿越牛熊”成为一种可能

　　近期，在A股冲关MSCI、养老金入市等一系列利好因素的刺激下，不少投资人已经跃跃欲试。同样也有一部分人选择“宁肯踏空，也不被套”。在诸多不确定因素的作用下，显然各方仍对后市走向存疑。那么有没有一种投资方式可以锁定风险，为投资人赢得持续稳定、相对高额的投资回报呢？债权型私募基金也许是个不错的选择。

　　马丹在接受采访时表示，作为金融市场的舶来品，在国外债权私募一直是对冲基金的一个重要分支。凭借低风险、收益固定等优势，在国内市场正受到越来越多的认可，尤其是近年来随着国内资产端收益下降、优质投资渠道减少，债权型基金产品的优点正在突显，成为私募行业重要的组成部分。

　　“在历来的熊市中，债权类产品都会有更好的表现。即便在短暂的牛市之中，凭借交易的灵活、便捷，仍获得了不少投资者的青睐。得益于爱投资之前在上市公司供应链金融领域的积累，在保证本金安全的前提下使得安见资本旗下的债权类基金具备了冲刺更高收益的可能。”

　　安见2期私募基金3超募

　　统计数据显示，截至2017年4月底，21家私募(旗下至少有一只股票策略产品的大型私募，50亿规模〈100亿)只有13家实现了正收益，其中收益在5%以上的仅有7家，收益在1%以上的有11家。目前，安见资本旗下的债权型私募产品主要为上市公司或上市公司关联方提供融资，年化收益为9.5%，领先市场上绝大多数股票策略产品。同时，对于每笔借款均有上市公司或者上市公司大股东签署担保协议，同时上市公司实际控制人承担个人无限连带责任担保，真正让“穿越牛熊”成为了一种可能。

　　补充资料：

　　什么是债权型私募基金

　　债权型私募基金基于融资方与借款方的债务关系产生，其基金主体为合伙制企业，通过将参与投资的合伙人资金以借贷形式发送给融资企业或个人，融资方再以抵押、担保、出让股权等形式进行基金风险控制，同时承诺固定期限、固定回报等，等到双方借贷关系到期后，融资方再通过溢价赎回抵押物或股权等方式实现基金的本息退出。

　　债权型私募基金的优势

　　事实上，在历来的熊市中，债权类产品都会有更好的表现。而由于操作工具的灵活、政策上的放宽，使得私募机构的债权类基金具有获得更高收益的可能。尽管市场上股权型私募基金知名度较高，但债权型私募基金由于低风险、收益固定等特点，集稳健与较高收益于一身占据了私募行业重要市场。

　　基金管理人的专业素质及能力

　　申请为基金管理人需要具备的条件是非常严格的，通常情况下包括以下几个条件：

　　1、首先基金管理人必须具有完备的风险控制制度以及内部管理制度的能力。

　　2、其次基金管理人必须具有一定数额的资本金，严格按照相关规定规定，一般来说设立的基金管理公司的最低实收资本不能少于1000万元的资本的本金。

　　3、还有不可忽视的一点就是基金管理人必须建立了一定的完整组织结构体系。

　　4、比较重要的一点还有基金管理人与托管人在财务以及行政管理人员上是相互独立的关系。

　　5、最后需要强调的是基金管理人必须是具备有足够的、合格的专业人才才可以有机会成为基金管理人。