投资机构建议企业申请科创板上市先练“内功”

　　自3月22日上交所公布第一批科创板申请受理企业名单以来，距今已经整整一个月。4月19日，上交所受理三达膜、长阳科技、浩欧博等5家企业科创板上市申请。至此科创板已受理企业达89家，平均每天3家，其中66家进入“已问询”阶段。从已受理企业行业分布看，计算机、通信和其他电子设备制造业，专用设备制造业，软件和信息技术服务业企业家数居前，分别为21家、18家和17家。

　　业内人士认为，科创板的推出改变了资本市场的游戏规则，企业不是达标就可以上科创板，还要考虑企业发展阶段等因素。对创投机构而言，随着5G和工业互联网的发展，新的投资机会显现，硬科技等是下一步需要关注的重点。

　　并非达标即可上市

　　海通开元董事长张向阳认为，科创板的推出，关键是改变了游戏规则，使参与资本市场的各方都必须在新的规则下运行。

　　他表示，除跟投、询价等环节外，保荐机构责任变得更大。企业不是达标就可以上科创板，部分达标企业的发展阶段未必适合上市。从海外经验看，创业企业申请科创板上市之前，还是应先把“内功”练好，把规范性做好。

　　毅达资本总裁、创始合伙人尤劲柏认为，股权投资的根本目的是增值退出，一个畅通的退出渠道，一个发达的证券市场，是对股权投资行业发展的根本支持。从这方面来说，科创板是非常重大的利好。科创板是中国证券市场最近几年最重要的一次改革，不管是审核方式、发行条件还是上市交易规则，都有一些重大突破。此外，科创板的设立对现有资本市场也有促进作用，比如深交所的创业板提出加快改革，真正回归创业板设计初衷及支持创新创业本源。

　　创世伙伴资本创始主管合伙人周炜则表示，近两年，部分优秀的高成长企业成立四年就实现海外上市，这种情况在国内基本没有可能，光财务、审批等程序就需要不少时间。

　　他举例称，2018年B轮投资的一个项目在香港市场成功上市，从投资到上市花了一年半时间，虽然去年下半年香港市场不佳，但是该项目还是获得7亿美元的市值。希望科创板真正实现中国资本市场与世界接轨，真正流动起来。

　　重点关注硬科技

　　尤劲柏表示，毅达资本过去所投组合以制造业为主，随着5G和工业互联网的发展，新投资机会显现，硬科技、制造业转型升级是下一阶段需要关注的重点。2019年是一个时间窗口，经过去年的调整，机构变得比以前更加理性，不再高价追逐项目。

　　周炜认为，过去20年，人们试图以互联网连接一切，新的10年是解决供需关系不平衡的时代，连接、提升效率已不是大趋势。不少行业面临的是优质供给不足的问题，典型的是教育和医疗行业。以教育为例，VIPKID开了一个头但依然是1.0，没有从根本上解决老师不足的问题。他表示，去年一个项目通过结合AI有望产生和真人一模一样的体验。

　　张向阳表示，目前中国经济处于转型期，转型期有三个特点：一是部分企业被淘汰；二是产业升级加快，行业集中度增强；三是新经济涌动和蓬勃发展。去年美国股权投资市场投资额1000亿美元，中国同期超过了这一金额，其中大量的钱投在新经济领域。他举例称，中国不少AI应用走在世界前列，比如AI在工业、医学等方面的应用。此前有一家企业将AI应用在肺部的筛查，现在有300多家医院使用，大量减少了医生的劳动强度和时间，使漏诊率下降。