开闸第1周！新型私募管理人申请来了

　　中国基金报记者 吴君

　　近期，私募资产配置基金管理人正式开闸申请，机构可通过中国证券投资基金业协会（简称协会）的系统进行在线申报，引发关注。

　　截至2018年8月私募基金总规模达到了12.8万亿，私募管理人数量为2.42万家，已备案基金为7.47万只。第四类私募资产配置基金管理人的诞生，将给12万亿的私募行业带来新的增长点。

　　中国基金报记者了解到，一些大型第三方财富管理机构比较积极申请，已经开始着手准备申请；也有一些私募表示有意，但受困于规模等问题；还有银行等机构有想法，但在操作上仍存在疑问。

　　能够开展跨资产类别配置的投资业务，对机构来说是很诱人的，进行多市场、多策略组合。他们认为资产配置管理人将给私募行业带来发展新契机，有利于FOF更加规范、发展壮大。第三方、银行等不同机构将来有望成为资产配置领域的有力竞争者。

　　第三方大型财富管理机构踊跃申报

　　银行等机构有意但动作未必快

　　此前，协会表示，自2018年9月10日起，机构可以通过资产管理业务综合报送平台提交申请私募资产配置管理人的相关材料。据记者了解，自申请开闸以来，部分机构非常踊跃参与。目前明确表示要申请的主要是一些大型第三方财富管理机构。

　　恒天中岩投资相关人士称，自协会发布该通知之日，公司领导层已开会商讨、决定申报，并已按照通知要求正在积极准备申请资料文件。“我们积极发展FOF业务类型，通过多元化的资产配置，满足投资者个性化需求，给投资者带来更好风险收益比的产品。”

　　富国大通产品管理中心总经理沈蕾表示，由于此类牌照属于新牌照，无以往可参考的数据，目前正在根据《私募基金登记备案相关问题解答（十五）》和相关法律法规要求，准备申请材料，“我们预计提交时间为2018年12月”。

　　深圳某私募机构产品总监告诉记者，虽然有申请的想法，但对于他们来说，主要是近三年管理规模年均不低于5亿元，短期内很难达到要求。“我认为现在会申请的私募应该是一些大的玩家。而由于我们专注于二级市场，也有想法将来跟能拿到资质的、一级市场的大型私募合作，他们基于实现资产配置、风险控制的考虑，有这方面的需求。”

　　也有华南某私募律师透露，目前他们接触到国内某知名私募机构想要申请资产配置管理人，实力和资质都满足要求，但是关联方等问题没有解决，还没有开始启动。

　　除了大型三方机构，市场也认为，银行、券商等机构，由于以往参与过FOF，选取优秀私募管理人产品做配置，可能也有意角逐私募资产配置管理人。

　　国内某大型商业银行资管部人士就表示，因为银行马上都要申请资管子公司，子公司估计会申请私募牌照，“大家肯定都要申请，但是具体怎么做目前还没有定论。”

　　某私募市场总监向记者表示，“目前的规定是给原有的私募管理人牌照进行升级的，主要是通过变更的方式申请资产配置管理人，还要提交法律意见书。另外，如果银行、券商等想要通过新设立一家公司去申请，可能需另行规定。我们咨询过，回应是：可以新设一家公司去申请，前提是：（1）新设公司取得管理人资质；（2）兄弟公司满足申请资产配置的系列的标准。”

　　沈蕾也表示，根据实际控制人资质、高管人员专业性等“门槛”要求，目前只有两种机构满足要求：一是大型金融机构（普通会员）设立的私募机构，二是规模较大的老牌私募。

　　开展跨资产类别配置优势明显

　　三方、银行等各有特色

　　对于机构来说，申请私募资产配置管理人，自然有其机动。前述深圳私募产品总监分析，“以往机构完全做代销业务很被动，而且利润低。他们想要有附加值，就需要做资产配置，所以代销机构的诉求是最强的。而且资产配置管理人对做组合管理的纯FOF机构来说，是锦上添花，纳入新的投资标的，降低风险。”

　　私募资产配置管理人可以开展跨资产类别配置的投资业务，对私募来说是很诱人的。恒天中岩投资相关人士认为，通过资产配置类私募的发展，可以平滑产品的风险收益曲线，长期来看更加促进行业规模增长；也能够引导销售机构向管理人的角色转换，强化销售机构的受托责任。

　　富国大通副总裁李大治表示，资产配置管理人可配置跨市场不同类别资产，如一级、一级半、二级、非标等资产，打通之前一二级市场基金不能互投的限制，丰富投资的产品选择，实现真正的资产配置，不仅给投资者带来更好风险收益比的产品，也有利于渠道向管理人转型，提升管理能力。“富国大通旗下拥有证券、股权、其他类私募管理人资格，过去按照专营模式发行了私募股权类FOF、其他类私募FOF、私募证券类FOF，未来如果取得资产配置资格后，有利于发挥多年积累的投研、人才和产品优势，在先前基础上进行多市场、多策略的组合性投资。”

　　私募基金行业进入资产配置管理人时代，将给私募行业带来发展新契机，有利于FOF规范发展、逐步壮大。市场人士认为，银行、第三方等机构未来可能成为资产配置领域的有力竞争者，他们优势各不相同。

　　恒天中岩投资相关人士称，私募资产配置基金可进行“跨类别”投资，实现多资产、多类别的配置，由于门槛设置相对较高，短期来看，私募资产配置管理人的规模不会出现井喷式爆发，而是通过严格筛选建立起行业环境，形成长期可持续发展态势。“对于银行、第三方等机构来说，各有优势，我们将来会为客户量身定制理财计划，设计资产配置方案，且进一步细分客群，制定差异化客群配置方案。”

　　李大治则认为，资产配置业务放开后，更多银行也会有动力去开拓，银行具有渠道优势，募资能力强，而资产配置所需要的也正是大资金委托。同时，对第三方而言，可以将部分旗下私募证券或私募股权管理人的类型提起变更申报，转化为私募资产配置管理人，能够发挥存量公司品牌价值。“第四类私募管理人的出现，标志着私募行业正式走进资产配置新阶段，私募FOF也将迎来更加健康的发展，部分真正专业的私募机构将脱颖而出获得市场青睐，行业集中度会有所提高。”