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A股港股怎么配?私募大咖支招2017年资产配置策略

作者:来源:财富动力网2017-03-20 16:58

  秀业绩!私募先锋榜(广东)高峰论坛暨2016年度颁奖典礼日前在广州举行,私募先锋榜(广东)年度榜单及2016年度各项获奖名单正式揭晓。秀思维!本次峰会由广东广播电视台财经节目中心主办,汇聚广东地区上百家私募机构掌门人,共同探讨2017年资产配置策略。

  私募先锋榜重磅奖项盛大颁发

  私募先锋榜(广东)榜单由广东广播电视台财经节目中心(股市广播FM95.3、《投资快报》)策划主办,以区域为特色,致力于打造华南地区最专业、最具影响力的私募排行榜。2016年度的颁奖活动,专业类奖项坚持客观、公正、定期开榜的原则,追踪参赛产品的年度净值,综合产品的收益、回撤、同策略资产管理规模等维度,最终确定获奖名单。由国内知名的第三方机构及广东地区托管量前十的券商 、期货老总组成的20位超豪华专业评委组成评审团,评选过程公开、透明。

  颁奖典礼现场,来自华南地区顶尖私募精英、券商/期货资管、财富/资产管理机构和高端投资者群体云集一堂。现场座无虚席,人气爆棚。在现场共计三大轮的颁奖环节,第一轮颁奖环节共颁出了包括“2016年度股票收益前十”“ 2016年度相对价值、事件驱动、管理期货收益前五”“2016年度最佳风险控制”等重磅奖项。

  私募大咖分享2017年资产配置策略

  私募先锋榜(广东)榜单上的获奖私募机构,为什么在2016年取得如此优异的成绩?2017年资产配置会面临怎样的新元素、新格局?2017年适合如何进行资产配置?在第一场圆桌论坛上,明曜投资董事长曾昭雄 ,和聚基金董事长申龙,伯洋同舟资产董事长雷泽华,西域投资董事长张小玲,达仁资管董事总经理、投资总监刘翔 ,菁英时代董事、副总裁吴小红,众多私募大咖一起,分享资产配置思路,挖掘投资新机遇 .

  曾昭雄:看好十九大后的A股市场

  我们在股权投资上获得比较好的收益,2016年12月之前在债券投资上也获得很好收益。我们做股权投资一直坚持独立思考,避开市场的纷扰和“热闹”。关注新三板市场和PE投资,重要的是保持冷静,规避估值不合理的公司,不追求热点、不扎堆,踏实回归投资本源。

  2017年资产配置相对2016年明确。股权投资处在比较好的时候,由于IPO提速,一年IPO数量在300-400家的背景下,两年左右就可以消化解决IPO堰塞湖的问题,同时新三板也会有改革开放。二级市场方面,目前中国经济周期调整到位,我们看好“十九大”以后的A股市场。港股波动较大交易量小,但是港股是全球估值最低的股票市场,需要关注。债券方面,在美国加息周期中,可以再耐心等待。

  申龙:股票策略每年操作不超过五个月

  抛开量化对冲不讲,股票策略每年可以操作的时间,不会超过五个月。

  雷泽华:加大配置A股、港股

  2016年资产配置主要收益来源股票策略和商品期货。2016年前三月股票市场较为活跃,下半年市场出现低换手率。商品期货市场比较活跃,由于中国供给侧改革效果特别好,催生商品价格上涨。

  2017年,“防风险”就意味着不可能容许国内出现大的系统性风险,另一方面不可能容许出现新的更大的泡沫。沿着这样的逻辑思考,2017年配置方向是,对房地产 、商品期货配置比例相对下降,对权益类商品加大配置。我们倾向于股票策略,偏向A股二级市场、加大配置港股市场。而在债券方面,至少今年前半年还不是时候配置。

  张小玲:今年是做一级市场的黄金时间

  2015年因为上半年度二级市场过度火爆,为了规避风险,我们把主要投资方向往三年期定增转移,有效规避二级市场暴跌,三年平均收益率不低于50%,体现择时配置的重要性。2016年考虑是市场暴跌后处于低谷,通过定增来做稳健投资。2017年二级市场比2016更稳定更乐观,未来二级市场的投资收益追求年化20%收益更合理。今年是一级市场的黄金时间,会加大PE投资力度,引导客户进行配置。定增市场因为新规,需要改变策略,更科学的方法是,在二级市场产品里做定增,以定增价为建仓价参照标准,做多标的配置,做波段操作。

  刘翔:关注A股、港股和新三板

  2017年整个权益类市场尤其二级市场,波动率还是不会特别大,结构性机会显得特别重要。A股可以适当提高投资比例,港股长期估值偏低,值得大家加大投资和关注。深港通的开通是契机,南下资金迹象非常明显,做海外配置,港股则是非常不错的途径。今年股权类也是不错的投资年份,因为IPO发行速度快,变现迅速。新三板也值得大家关注,不少公司整体估值相对A股便宜。房产、大宗商品要低配。

  从产业和公司基本面出发,长期确定六大投资方向:新消费、大健康、智能制造、互联网汽车等。2017年看法:三方面关注:积极方面,全球经济正在经历投资驱动来拉动经济上行周期。风险点:全球流动性变慢,美国加息重启,中国国内利率水平提升,央行货币政策措辞收紧。从全球格局看,最看好权益类投资,今年主要围绕产业龙头,一是周期性行业龙头,二是偏消费类行业龙头,如家电、白酒、汽车。

  对债券看法相对谨慎,再融资监管政策出台将重构定增市场生态,可转债可能取代定增,机会非常多。新三板的机会非常看好。如果把A股比作中年人,新三板是少年,成长性高。估值水平只相当于创业板的一半。从制度红利上看,新三板未来会衍生内在生态系统,现在介入可以享受制度红利。

  吴小红:看好产业龙头和真成长股

  在资产配置方面,我们最看好的还是权益类投资。具体来说,围绕两条主线展开:一是看好产业龙头,也就是中国版的漂亮50。这里面有两类值得关注:周期性龙头和偏消费类的行业龙头。周期性龙头企业,这当中叠加了两个因素,一个是周期经济复苏带来的企业盈利上行。第二是升级,因为国家行政性的去产能,被动提高了企业单位成本的盈利能力,进而让这些企业有钱去做环保方面的治理或者是技术升级。因此我们觉得供给侧改革不是一个短期的事情,而是国家现在的更重大战略,目的就是要导向产业转型升级。二是能够真正进化转型升级的真成长股。过去中国整个制造业处于价值链的中低端,今天资源成本、环境的变化,倒逼中国企业转型升级,资源将进行一轮新配置,中国整个制造业向价值链的上端跃升会带来很多机会,特别是在进口替代方面,如高端医疗器械、高端制造、半导体等领域都有很大机会。

  新三板投资机会我们非常看好。第一,新三板总体成长性更好;第二,从估值看,新三板符合IPO条件做市企业整体估值26.8倍,是创业板估值的一半;第三,从制度红利看,未来无论是降低投资者门槛还是精选层的推出,新三板会衍生出内在的生态系统来。从这个时点进入,可以享受新三板的成长性、低估值和制度红利。

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