长城基金向威达： A股短期或震荡寻底 投资者不必过于恐慌

　　中证网讯（记者 张焕昀）近期外围利空消息频发，A股持续震荡。对此，长城基金宏观策略研究总监向威达预计，短期A股很可能以持续震荡为主要格局，方向从以前震荡向上演变成震荡向下寻底。从技术上看，由于投资者情绪因素导致短期向下空间可能难以估计，但从基本面看，影响制造业盈利的主要因素都在向积极的方向变化。

　　向威达强调，影响制造业盈利的土地成本、人力成本、财务费用以及税收对企业盈利的侵蚀都可能已经见顶，制造业的毛利率可能已经处在大周期的底部，继续恶化的空间不大。未来上市公司资本开支不大，企业盈利可能缓慢回升。另外，国内和全球流动性环境将可能持续宽松，国内长期利率将和全球一样持续回落，对股票的估值依然有利。

　　向威达指出，未来企业盈利的回升主要不是源于总需求的扩张驱动。相反，未来的盈利增长逻辑是：随着中国经济进一步减速，落后产能和过剩产能进一步淘汰，能够活下来的企业其市场份额和盈利能力反而会加强。随着外资的持续流入和保险资金等机构投资者的扩张，价值投资的理念更加深入人心，股价结构分化的格局进一步强化，垃圾股面临更大的风险。

　　向威达表示，投资者对短期的下跌不必过于恐慌，建议投资者一方面从价值投资的角度，继续逢低重点关注优质消费和医药白马股以及银行股与龙头地产股；另一方面，从自主可控即“自主创新＋安全可控”的角度，继续逢低关注优质科技股和成长股。