星石投资杨玲：成长股有望迎来估值修复

　　中证网讯（记者 叶斯琦）2月14日，星石投资首席执行官杨玲在接受中国证券报记者采访时表示，A股最糟糕的时刻已经过去，成长股有望迎来估值修复。

　　她进一步分析，首先，成长股有估值修复的动力。2018年受外围因素和内部去杠杆的影响，成长股受到的冲击最大，估值回落到最底部。随着内外部环境的改善，以及压制成长股的其他因素比如股权质押、商誉减值的风险释放，成长股有望迎来估值修复。

　　其次，产业升级势在必行，成长股投资是长期方向。去年市场调整幅度大，很大的原因是传统经济模式走到末期。随着中国接受高等教育的人口增加，工程师红利在2013年开始显现出来，随着80后、90后走到台前，他们成为研发主力，未来10年工程师红利会持续释放。工程师红利是我们丢掉廉价的资本要素后最大的经济动力。未来整个产业将沿着产业升级方向发展，中国经济的动能将进行切换。目前新动能对新增就业的贡献率达到了70%，高技术制造业对制造业投资增量的贡献达到了近60%；网上零售对社会零售增量的贡献达到40%。未来10年只有优势产业、持续升级的龙头公司才具有投资机会。

　　再次，2019年的宏观环境有利于成长股的表现。在经济逐步见底、利率下行和风险偏好有望回升的背景下，科技股的弹性将是最大的。她表示，目前消费与科技均衡配置的思路不变，沿四条主线展开：一是已经具备全球竞争优势的先进制造业，比如新能源汽车产业链；二是受益于制造业转型升级的智能制造，比如工业机器人、云计算、人工智能、5G等；三是兼具科技属性和消费属性的行业，比如医药生物；四是其他弱周期成长股。