可转债基金业绩领跑债基 工银可转债债券跻身十五强

　　中证网讯（记者 林荣华）近期，A股持续震荡调整，兼具债性防御能力和股性进攻能力的可转债受到市场关注。银河证券及Wind数据显示，截至11月29日，可转债基金年内平均涨幅达17.95%，遥遥领先于债券基金平均4.77%的收益水平。其中，工银可转债债券今年前11个月涨幅达22.06%，在全市场2791只债券基金中居前十五名。 

　　可转债具备“攻守兼备”的独特优势，相对普通债券，其票面收益率通常较低，但可从正股上涨中受益，回报空间较大；相对普通股票，可转债具有基本的票息，且一般上市公司发行可转债均会设计转股价修正条款和回售条款，防御性更强。光大证券表示，在再融资制度不断完善及需求端为导向的背景下，可转债正处于红利阶段。

　　今年以来，可转债市场量价齐升，喜迎收益“大年”。Wind数据显示，截至11月29日，中证转债指数年内上涨18.54%，不仅超越上证综指同期15.16%的表现，而且远超中证全债指数4.25%的涨幅。据海通证券研报，截至11月15日，转债市场总规模年内上升了近1200亿元，再创历史新高。 

　　随着可转债市场走强，作为可转债投资的主力军之一，可转债基金表现强势，今年债基收益榜前30强多为可转债基金。其中，更有各阶段表现持续优异的“佼佼者”，如工银可转债债券（基金代码：003401）近6个月上涨了9.66%，位列银河证券可转债基金同期排名第6。银河证券数据显示，截至11月底，今年以来、过去一年、两年中，该基金均位居同类可转债基金前十行列，表现出良好的长跑能力。同时，工银瑞信旗下参与可转债投资的其他债基同样表现不俗，工银双债增强债券年内涨幅达18.12%，在银河证券224只二级债基中排名前三。三季报显示，该基金重仓债券中包含了多只转债。 

　　业内人士表示，选择可转债基金不能只看短期收益表现，更应关注基金的行情适应性，尤其是在牛市的弹性和熊市的回撤控制能力。近期，华宝证券发布的《可转债基金特征分析与风格画像》报告指出，工银可转债债券近1年收益和回撤控制表现较好，且在牛市收益弹性和熊市回撤控制方面能力表现较为均衡。据Wind数据统计，今年一季度可转债市场在股市助攻下显著上行，工银可转债债券当季涨幅达16.66%，跑赢业绩比较基准及可转债基金平均收益均逾3个百分点。而在2017年中证转债指数全年下行0.16%的背景下，可转债基金平均跌幅为1.46%，工银可转债债券却逆势上涨0.6%。 

　　展望可转债投资前景，多家券商均看好其中的投资机会。海通证券表示，明年市场或将延续成长+消费主导的结构性行情，部分景气度见底回升的子板块或将有较好表现。在此背景下，转债向下空间不大，若有波动即是布局机会。同时，随着转债市场的扩容，市场Beta逐渐向行业Beta转变，未来Alpha收益机会也会逐渐增多。天风证券则表示，对于明年来说，目前转债的位置仍将是起点，可以通过转债对有预期盈利反转和行业反转的标的进行配置。