降费+创新 基金公司抢占ETF赛道
深交所近日发布《关于暂免收取上市基金相关费用的通知》（下称“通知”），对ETF相关费用进行减免。中国证券报记者观察到，在相关政策利好下，公募持续通过降费和产品创新加大ETF布局。公募人士表示，目前主流宽基和热门行业ETF竞争态势已相对饱和。未来，加大主动管理与差异化策略（如Smart Beta的多因子策略等）才是新一轮赛道抢占方向。
惠及千亿规模ETF
《通知》指出，为降低市场成本、促进基金市场发展，深交所决定于9月12日起暂免收取ETF上市初费、流动性服务商为上市基金提供流动性服务产生的交易单元流量费。同时，自2020年1月1日起，深交所则暂免收取ETF上市月费。
业内人士分析指出，ETF的上市初费和上市月费属于固定费用范围，与基金资产直接相关，目前每只产品是3万元和5000元。据该人士估算，若规模1亿元的ETF在深交所上市，包括前述两项费用在内，其首年固定费用支出将可减少9万元。Wind数据显示，截至今年二季度末，在深交所上市的ETF规模为1102.55亿元。这意味着，深交所此举将惠及到千亿规模的ETF基金。
“近年来，随着市场有效性和稳定性不断提高，ETF产品作为便捷的指数化投资工具，凭借其高透明性、低费率成本特征，越来越受到市场认可，且逐渐成为全球投资者重要的资产配置工具。”前海开源基金量化投资部副总监陶曙斌对记者表示，除了上述暂免初费政策外，今年以来深交所还出台了针对ETF交易结算模式等方面的重大举措，这将进一步提升场内交易量，有效激发ETF的市场活力。
新品频出收益佳
“ETF产品备受追捧，与其投资工具属性有着密切关系。”华南区某市场分析人士对记者表示，ETF产品通过跟踪特定指数来瞄准一揽子股票，既能使中小投资者分享到板块行情利好，又能降低中小投资者因判断能力不足引发的个股波动风险，因此越来越受市场青睐。
另外，ETF的场内交易与换购特点，则能带来明显的流动性优势。鹏华中证500ETF拟任基金经理陈龙对记者表示，结合历史数据和其他成熟市场经验看，股票市场的流动性呈现出向头部股票集中趋势，未来部分中小市值股票的流动性会大幅衰减。因此，将流动性较弱的成分股换购为ETF份额，对普通投资而言既规避了个股“黑天鹅”的风险，又能够享受ETF产品较好的流动性。
记者发现，在今年的结构性行情中，得益于打新、借券和量化选股等方式，权益类ETF整体收益不俗。Wind数据显示，截至9月18日，市场上共有180只股票型ETF。今年以来，180只产品的算术平均收益率为24.18%，平均收益超越基准收益1.99个百分点，且与去年同期的平均回报-18.99%形成鲜明对比。
陶曙斌指出，在基金公司加紧ETF产品扩张的同时，从细分领域看，今年以来ETF可谓是“新品频出”，如中日互换ETF、国企改革ETF、粤港澳大湾区ETF和商品期货ETF等纷纷发行成立。但记者发现，因投资策略与跟踪基准不同，不同类型的ETF间回报差异明显。比如，56只主题型股票ETF今年以来平均回报率21.67%，年内超越基准收益0.88个百分点；而34只行业型股票ETF今年以来平均回报率则高达29.92%，年内超越基准收益3.04个百分点。
