国投瑞银品牌优势寻找企业“护城河”

　　中证网讯 （记者 姜沁诗）面对资本环境的不确定性，保持谨慎是此时投资的关键。降低资产杠杆，选择业绩更加确定的价值型公司是应对股市波动的必要操作。而资本回报率（ROIC）是衡量这类企业的一项重要指标，ROIC越高，证明企业资金使用效果越好，回报率越高。

　　国投瑞银品牌优势混合拟任基金经理孙文龙认为，高ROIC企业多数为品牌企业，这类企业通过构筑深深的“护城河”来获取消费者剩余，为股东创造价值。“护城河”（包括产品力、品牌、渠道、供应链等）足够深的品牌企业，能够抵御行业突发事件及行业景气下行，在一个接一个的景气周期中拾阶而上。

　　据了解，国投瑞银品牌优势混合将精选品牌优势主题相关上市公司进行投资，以ROIC为基础，结合增速、行业景气及估值多维度挖掘品牌股。在满足前述ROIC条件下，该基金将挑选行业空间大，预测未来2-3年收入及利润增速在15%-20%以上的公司。在景气向上的行业里面挑选投资标的，或者从未来3-6个月景气大概率回升的行业进行挑选。同时，买入时的估值水平对未来2-3年投资回报有重要影响。

　　为进一步分散投资风险、充分挖掘“护城河”企业，国投瑞银品牌优势混合将“A+H”双市场布局，投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。一方面，港股市场上具有A股所缺少的稀缺优质标的，尤其是新兴科技类龙头公司等，具有较好的投资价值；另一方面，港股被视为全球股市的价值“洼地”，虽前两年经过大幅上涨，但整体估值仍具有较大的投资吸引力。