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猪周期大通道向下 温氏股份去年净利预降四成

作者:刘灿邦来源:证券时报2018-01-09 08:42

   证券时报记者 刘灿邦

   1月8日,猪肉概念板块以3.13%的涨幅位居领涨板块前列。其中,牧原股份(002714)涨停,傲农生物(603363)、温氏股份(300498)涨幅均超过6%。

   不过,与股价形成鲜明对比的是,1月8日晚间,温氏股份率先发布了2017年度业绩预告,预计实现净利润66亿元~70亿元,同比下降40.63%~44.02%。

   温氏股份表示,预计净利润下降的原因包括两方面:一是报告期上半年,活禽产品市场行情整体持续低迷,公司养鸡业务受到严重冲击,商品肉鸡销售价格同比下降30.19%,养鸡业经营业绩同比由盈利转为亏损。

   不过,报告期下半年,随着H7N9事件影响的消退及市场供求关系的变化,公司肉鸡销售价格快速上涨,养鸡业务经营业绩全面好转,盈利水平大幅提升,行业回归正常轨道,公司养鸡业务报告期内整体实现盈利。

   二是报告期内,公司养猪业务继续保持稳步发展,商品肉猪销量同比增长11.18%,销售均重同比增加7.31斤/头,但受市场供求关系变化的影响,销售价格同比下降18.59%,商品肉猪盈利水平同比下降。

   就在前一晚,温氏股份发布的商品肉猪销售情况显示,去年公司销售商品肉猪1904.17万头,收入337.95亿元,销售均价14.98元/公斤,同比变动分别为11.18%、-6.74%、-18.59%。

   温氏股份表示,2017年度商品肉猪销量同比增长11.18%,主要是公司养猪业务规模不断扩大,商品肉猪出栏量增长所致;销售收入同比下降6.74%,主要是受国内生猪市场行情变化的影响,销售均价同比下跌3.42元/公斤,同比下降18.59%。

   值得注意的是,近日,多家生猪养殖企业相继发布销售简报。天康生物(002100)发布的数据显示,去年12月份公司销售商品猪3.88万头,销售收入0.58亿元,销量环比增长5.54%,销售收入环比增长6.21%。2017年,公司累计销售商品猪32.34万头,累计销售收入5.05亿元。

   牧原股份稍早前发布的数据显示,去年12月份,公司销售生猪74.8万头,销售收入10.33亿元。当月,牧原股份商品猪销售均价14.75元/公斤,比上月上涨4.8%。

   牧原股份表示,商品猪价格在12月份总体呈现上升趋势。不过,生猪市场价格的大幅波动,可能会对公司的经营业绩产生重大影响,仍然可能造成公司的业绩下滑。

   据了解,我国商品猪价格的周期性波动特征明显,一般3~4年为一个波动周期,平均上涨期约16~18个月时间。“猪周期”的循环轨迹一般是:猪价上涨-母猪存栏量大增-生猪供应增加(过剩)-猪价下跌-大量淘汰母猪-生猪供应减少(短缺)-猪价上涨。

   安信证券预测,2018年“猪周期”大通道向下,生猪均价预计运行区间12~16元/公斤。其中,2月春节前15元/公斤附近高位震荡,2~4月季节性下降10%~20%,4~9月季节性上涨10%~20%,9月后回落。另外,安信证券预计生猪均价将在13.5~14.5元/公斤区间内,环比2017年均价下跌10%左右。

   值得注意的是,上周猪价被突如其来的暴雪打破僵局,华中、华东、西北一带猪价率先上涨,短短两天时间,生猪均价再度冲破15元大关,局部地区成交价达16元。但华泰期货认为,此类猪价上涨只是短期行为,雪过天晴,交通恢复后猪价必定回落。

   安信证券认为,未来养猪产业结构将发生大变化,一是规模化提升,受环保倒逼产业升级、政策引导(养殖区域向西、向北转移)和资本进入(上下游企业转型)的影响,国内规模化进程加速。未来随着中小养殖户的加速退出,规模化养殖比例有望加速。

   二是龙头成本优势明显,快速扩张,成长属性凸显。一方面大型养殖集团依靠精细化管理水平、先进设备、资金优势等可以更好地控制成本;另一方面小规模养殖散户逐渐退出历史舞台,倒逼产业升级,龙头企业迎来历史机遇,处于快速扩张阶段。

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