解码牛基：景顺长城权益投资近一年回报超18%

　　业内人士称，景顺长城旗下基金整体偏好配置低估值蓝筹个股，且持仓中以低估值和消费白马品种为主，契合市场风格，使得旗下基金平均业绩领涨同业

　　■本报记者 赵学毅

　　今年上半年，A股市场整体呈现“N”型震荡走势：上证指数一季度上涨3.83%，二季度先跌后涨累计下跌0.93%。《证券日报》基金新闻部记者注意到，宽幅震荡行情让基金经理们大显身手：113家基金公司中，旗下基金年内平均收益率收正的有105家，景顺长城基金的上半年权益投资业绩更是跻身前五名。时限放长一点，最近一年该公司旗下权益类基金净值增长率为18.01%，在可对比的99家基金公司排名第六。

　　“景顺长城旗下基金整体偏好配置低估值蓝筹个股，且持仓中以低估值和消费白马品种为主，契合市场风格，使得旗下基金平均业绩领涨同业。”深圳某基金分析师对记者表示，“景顺长城投资业绩出色源于三点：一是投资流程成熟有序，且基金经理风格各异但保持稳定；二是将外方股东景顺集团全球性的风险控制理念与本土实际的经验相结合，把风险管理融合到投资管理的全过程；三是在产品风险匹配及赢得投资者信任方面先行一步。”

　　投资风格契合市场

　　海通证券根据基金公司管理的主动型基金净值增长率按照期间管理资产规模加权计算出平均净值增长率进行排名，数据显示，截至2017年二季度末，景顺长城旗下权益类基金最近一年权益类基金净值增长率为18.01%，在可对比的99家基金公司排名第六；2017年上半年，该公司权益类基金净值增长率为13.82%，在可对比的102家基金公司排名第五，尤其在今年一季度，该公司权益类基金平均净值增长率达到6.94%，在102家可比公募基金中排名第二。

　　景顺长城旗下权益类基金整体业绩出色的原因是什么？

　　海通证券对此分析称，“今年二季度，景顺长城旗下业绩排名靠前的产品中，主要有以下几类品种：一，主要参与港股投资的沪港深产品；二，主要参与消费板块白马龙头个股投资的产品，涉及包括家居、家电、医药、白酒等；三，主要参与新能源汽车产业链、基础设施等板块投资的产品等。”《证券日报》基金新闻部记者发现，二季度A股在风格上价值处于绝对优势，而景顺长城整体偏好配置低估值蓝筹个股，且持仓中以低估值和消费白马品种为主，契合市场风格，公司业绩领涨同业。

　　其实，震荡行情时刻考验着基金经理的业绩回撤控制能力。作为中美合资第一家基金公司，景顺长城基金将外方股东景顺集团全球性的风险控制理念与本土实际的经验相结合，将风险管理融合到投资管理的全过程。

　　基金经理各有所长

　　在基金行业，基金经理的优劣决定着所管基金业绩的盈亏。《证券日报》基金新闻部记者发现，景顺长城权益投资阵营有6名基金经理，各有所长，且风格保持稳定。在对基金经理的管理上，景顺长城强调以人为本，差异化管理，鼓励基金经理形成自己的风格，给予基金经理空间使其潜能得以发挥。

　　“这些年我们围绕产品和管理人风格这两件事做了很多努力。管理人风格方面，景顺长城的投研团队有一个传统，每个季度对基金经理的操作进行回顾，检查操作是否与此前他们说的风格相匹配。帮助基金经理树立风格，并不断审视他的操作是否与风格匹配，这是投研体系近年来不遗余力去做的事。”景顺长城基金总经理许义明如是说。

　　景顺长城权益投资的带队人——投资总监余广，任职超过7年，是基金行业的“老司机”。他的投资风格相当鲜明，投资逻辑也很质朴。在接受记者采访时，他说：“面对市场大的波动，我们的第一要务是控制风险，规避只讲故事而没有业绩支撑的股票。”余广现任景顺长城精选蓝筹混合、景顺长城核心竞争力混合A2只基金基金经理，截至7月7日，近一年收益率分别为23.44%、25.48%，在可比的1579只同类基金中位居第38名、20名。

　　鲍无可是景顺长城的金牌基金经理，执掌的景顺长城能源基建混合、景顺长城沪港深精选股票均取得超过20%的年化回报率。他在接受《证券日报》基金新闻部记者采访时说：“投资股票一定严守投资流程，坚守安全边际，要做大部分人不敢做或不愿意做的事情。”

　　作为景顺长城的研究总监，刘彦春除了管理自己的基金产品，还负责统筹整个投研团队的研究工作。“需要系统性思考行业问题，剖析行业格局，熟悉上下游等产业链”，这使刘彦春形成更全面的视野。此外，杨锐文被誉为“成长股猎手”，擅长挖掘符合产业趋势的高成长企业；有着7年管理经验的刘苏，投资逻辑概括起来就是“好行业、好公司、好时机”；李孟海是中小型黑马高成长股的挖掘者，肩扛景顺长城中小板创业板精选基金和景顺长城低碳科技基金。

　　注重投资者的投资体验

　　今年7月1日起，《基金募集机构投资者适当性管理实施指引》正式实施，离实现保护中小投资者的目标更进一步。其实，景顺长城基金在产品风险匹配及赢得投资者信任方面早行一步。

　　“在这样一个变幻莫测的市场中，我们要做中国资产管理行业的持续领跑者，为客户提供卓越的投资体验。”许义明进一步说道，“我认为是提供投资人需要的产品，通过维持产品的性能和质量赢得投资人的心。换句话说就是，产品特征清晰、投资风格稳定、业绩值得信赖。”

　　在许义明看来，要通过确定清晰的产品和稳定的管理人风格，让投资人对自己所投资的产品“一目了然”，明确产品与自我投资目标、风险承受力的匹配程度，构建好自己的投资组合。而管理人风格是稳定并延续的，不会因为市场风格变化而随意改变。

　　据《证券日报》基金新闻部记者了解，景顺长城基金对产品的生命力有更长远的考量，该公司推出的产品一定是特征清晰且具有长久生命力的，并不会因为市场追捧什么就卖什么给客户。截至今年6月底，该公司旗下管理的公募产品有67只，涵盖权益、固收、量化三大领域的不同风险等级，具有比较完整的产品线。

　　在许义明的带领下，基金经理对投资者的利益也格外看重。鲍无可在接受记者采访时表示，“对我而言，控制好回撤，让投资者安稳地赚钱，获得超额收益，这才是让人放心的基金经理。”他还建议投资者，买基金的时候要挑基金经理，要考察长期的历史业绩，买基金要长期投资，最好是定投。