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1月地产股左右股基业绩 押宝锂电与科技股成梦魇

作者:来源:中国经济网2018-02-02 09:07

  在2018年开年时,A股市场还延续着去年的牛市行情,众多蓝筹板块接连上涨,然而就在一月份即将结束的最后一周,市场行情却戛然而止,各板块全面进入回调状态。这一变化不仅导致了创业板与中小板指数由红变绿,更让大批股票型基金业绩受损。

  根据记者的统计,从今年1月1日到1月26日,在279只有可比数据的普通股票型基金中,净值上涨的基金数量为238只,占比达85%,而如果从1月1日到1月31日来看的话,同样是279只可比基金,但上涨数量却仅有180只,占比为65%。地产股成为让基金业绩上涨的最大功臣,重仓持有银行股的基金紧随其后。而在跌幅榜上,除了重仓半导体、苹果产业链等高科技行业的基金业绩亏损外,另一大特点就是持有锂电池上游资源品公司的基金受伤严重。

  地产股成“头牌” 重仓基金业绩大涨

  从普通股票型基金一月份净值增长率的上涨排名看,一些在去年默默无闻的基金表现的非常抢眼。比如天弘量化驱动A、天弘量化驱动C,两只基金在一月份分别以12.17%和12.14%的业绩夺得单月普基涨幅冠、亚军。而去年全年,两只基金仅获得不到3%的正收益,这也说明去年上涨功臣家电、白酒已经“退居二线”,地产股显然接棒成功,并获得了机构的一致认可。

  从上述两只基金的前十大重仓股来看,这种变化则更加明显。根据已经披露的2017年四季报显示,其前十大重仓股分别为万科A(000002,诊股)、保利地产(600048,诊股)、招商蛇口(001979,诊股)、华夏幸福(600340,诊股)、金地集团(600383,诊股)、绿地控股(600606,诊股)、新城控股(601155,诊股)、新湖中宝(600208,诊股)、荣盛发展(002146,诊股)、泛海控股(000046,诊股)。而在去年的各季度里,虽然部分重仓股略有变化,但始终集中在地产板块,坚守了一年的天弘量化驱动也终于迎来自己的好日子。

  不过,这只基金依然有其自身的弱点。首先,作为量化型产品,其在单只个股的持仓上明显比其他量化产品要大,比如作为第一大重仓股的万科,其四季度的持仓已占到基金净值比例的9.79%,保利地产也超过了9%,而其他量化产品的第一大重仓股很少有超过3%的。

  其次,单一行业过于集中。仅前十大重仓股就占到该基金净值的39.72%,并且全部为地产行业,由此也可以想象,如果地产行业出现大幅波动,对基金净值的影响无疑将是巨大的。

  该基金成立于2015年6月30日,但是自成立以来,该基金的前十大重仓股始终集中在地产行业,客观的分析,地产龙头股大多属于蓝筹股范围,具有估值低、业绩好的特点,也许正是这样,才让这只基金的历任基金经理敢于重仓长期持有地产行业上市公司,但随着此轮地产股的大幅上涨,未来,现任基金经理张子法和沙川将不得不面对调仓换股的抉择,届时,天弘量化驱动也将迎来自成立以来的首次重仓股集中调整,对业绩的影响不容忽视。

  与之相比,工银瑞信基金公司旗下的两只普通股票型基金则显得更为稳定。数据显示,工银瑞信新蓝筹(001651)和工银瑞信国企改革主题(001008)在今年一月份,分别以9.31%、8.66%的业绩排名涨幅榜第五和第六位。不仅如此,这两只基金在去年也分别实现了30.08%和28.49%的好成绩,业绩持续和稳定性得到了良好的表现。

  从去年四季度的前十大重仓股看,两只基金的重仓股在行业上较为分散,但都属于去年大涨的品种,银行、保险占比最大,其次是家电和乳制品的大消费领域,也许正是没能重仓地产股,让其错失了业绩更上一层楼的机会。

  从去年三、四季度的重仓股对比来看,工银瑞信新蓝筹和工银瑞信国企改革主题均提升了银行股的持仓,并相应减持了白酒、科技等股票,从而避免了今年一月份对基金净值的拖累,现在看来,去年底的调仓是非常正确的。

  无疑,基金经理对市场风格的判断起到了重要的作用,而从两只基金管理者的从业经历来看,也就不难理解他们为何目光如此敏锐了。王筱苓从工银瑞信新蓝筹2015年8月6日成立时起就独自负责管理,累计收益已达51.40%。其曾任中国银行(601988,诊股)全球金融市场部首席交易员;2005年加入工银瑞信,曾任工银核心价值基金、工银精选平衡混合型基金、工银稳健成长股票型基金基金经理、专户投资部专户投资经理。现任权益投资部副总监,累计任职时间超过7年,可谓是资历深厚。

  而王君正与何肖颉二人也是从工银瑞信国企改革主题2015年1月27日成立时就负责管理该基金。王君正曾任泰达宏利基金管理有限公司研究员,2011年加入工银瑞信,现任研究部金融地产研究组主管兼基金经理,累计任职时间超过4年。

  何肖颉曾任博时基金基金裕阳的基金经理助理、基金裕华的基金经理、博时新兴成长股票型基金的基金经理。2004年5月至2005年1月担任社保基金管理小组基金经理助理;2008年加入工银瑞信,曾任专户投资部专户投资经理,至今的累计任职时间超过7年。

  此外,在市场大幅回调的一月份,还有诸如博时丝路主题A(001236)、国泰央企改革(001626)、中银战略新兴产业(001677)、南方新兴消费增长(160127)、易方达消费行业(110022)等多只基金都逆势取得了好成绩,并且这些基金全部在去年的年度业绩中跑赢行业均值。

  “科技”主题基金遭殃汇丰晋信两基金经理明显失误

  和业绩领涨基金重仓股有迹可循类似的是,一月份跌幅靠前的普基则大多因为集中持有中小创上市公司。其中,创金合信科技成长C(005496)与创金合信科技成长A(005495)以-8.03%和-7.99%的跌幅拔得“头筹”,成为垫底产品。

  资料显示,创金合信科技成长成立于2017年12月28日,这只以科技为主题的基金目前还没有公布过季报,但从基金经理的资料上看,周志敏显然还是只“菜鸟”。其历任广发证券(000776,诊股)股份有限公司研究员、第一创证券股份有限公司研究员,从事行业研究工作。2014年8月加入创金合信基金管理有限公司从事行业研究工作,担任基金经理职务的时间仅有35天,然而刚成立的基金就垫底跌幅榜的情况还真是并不多见。

  与其跌幅类似的还有华夏创新前沿、银华信息科技量化,从名字就可以看出,这又是与科技股“纠缠不清”的基金。前者去年四季度的十大重仓股为欧菲科技(002456,诊股)、海能达(002583,诊股)、蓝焰控股(000968,诊股)、大华股份(002236,诊股)、分众传媒(002027,诊股)、新经典(603096,诊股)、拓普集团(601689,诊股)、跨境通(002640,诊股)、立讯精密(002475,诊股)、乐普医疗(300003,诊股);后者为网宿科技(300017,诊股)、中天科技(600522,诊股)、中国联通(600050,诊股)、环旭电子(601231,诊股)、生益科技(600183,诊股)、京东方A(000725,诊股)、长盈精密(300115,诊股)、高新兴(300098,诊股)、吴通控股(300292,诊股)、久其软件(002279,诊股)。中小创上市公司分别占其中的七只、五只,但中小板与创业板指数在一月份恰恰领跌各市场,跌幅分别为-1.78%、-1.00%,这也注定了两只基金的业绩不会好看。

  不过与之相比,汇丰晋信基金公司旗下的两只产品则更为尴尬,它们是汇丰晋信低碳先锋(540008)和汇丰晋信科技先锋(540010),这两只“先锋”基金一月份的单位净值分别下跌了-6.88%、-6.85%,确实成为了该公司旗下权益类产品的下跌先锋。

  汇丰晋信低碳先锋去年四季度的重仓股为铁汉生态(300197,诊股)、赣锋锂业(002460,诊股)、当升科技(300073,诊股)、杉杉股份(600884,诊股)、盐湖股份(000792,诊股)、亿纬锂能(300014,诊股)、鹏辉能源(300438,诊股)、华友钴业(603799,诊股)、雅化集团(002497,诊股)、天齐锂业(002466,诊股)。显而易见,该基金重仓的行业为有色金属及上游资源品,赣锋锂业、亿纬锂能、华友钴业、天齐锂业、盐湖股份也确实在去年涨幅巨大,但从二级市场走势看,这些股票均在去年四季度触顶,随后出现明显回调,除华友钴业一月份又涨回前期高点外,其余公司均持续收跌。

  如果结合去年三、四季度的重仓股变化看,汇丰晋信低碳先锋则是名副其实的买在了高点上。其三季度的前十大重仓股还有七只为环保行业,但四季度该基金却大幅调仓,增持了锂电池上游资源品公司,但就是这个变化,让其在去年四季度净值大跌了-10.40%,而这些股票的下跌显然目前还没有停止。

  资料显示,汇丰晋信低碳先锋从2016年4月30日至今一直由方超单独管理,但任职1年又277天后的业绩回报却是-18.10%,更悲催的是,2016年4月正是A股全面触底反弹的起点,在这样一个绝佳的时点上基金经理竟然大幅亏损,实在说不过去。其实从当时的重仓股变化看,方超的最大败笔就是锂电资源上市公司的行情时点没有把握好,导致在大涨时已经提前卖出,大跌时又正好买进。

  方超此前为汇丰晋信基金管理有限公司交易员、高级交易员、交易副总监、研究员,现任汇丰晋信基金管理有限公司高级研究员。任职基金经理的时间为2年又136天。

  汇丰晋信科技先锋的情况也没有好多少,虽然去年以正收益结尾,但存在的失误也是显而易见的。

  基金经理陈平从2015年7月25日至今独自管理该基金,不幸的是,这一时期正是科技股分化严重的时候,导致其任职回报为-25.10%。陈平曾任南京证券研究所研究员、国金证券(600109,诊股)研究所研究员、汇丰晋信基金管理有限公司研究员,累计任职基金经理时间为2年又192天。

  诚然,陈平在研究方面有很长的经历,但从其持股变化可以看出,其在市场风格变化和热点把握上依然非常迟钝。举例来说,从其接手管理汇丰晋信科技先锋之后,其就买入了大华股份,走势上看,大华股份也确实比较稳健,虽有震荡但也稳定向上,可即便如此,陈平始终没有提高大华股份的持仓比例,同行业中的龙头公司海康威视(002415,诊股)更没有进入其前十大重仓股行列。

  相比之下,股价表现不佳的海兰信(300065,诊股)却一直被重仓持有,并且出现几番增持。还有华策影视(300133,诊股)出现在前十大重仓股行列中的时间也正好是该股的高点,并且2016年全年华策影视都在其中,但该股股价却是节节下跌。而2017年的科大讯飞(002230,诊股)、欧菲科技、三安光电(600703,诊股)等众多科技股龙头却并没有出现在该基金重仓股行列,让人不禁对担任研究员多年的陈平能否胜任基金经理一职产生疑虑。

  此外,还有国泰智能汽车、汇添富外延增长主题、上投智慧互联等,跌幅靠前的原因也都属于上述两种类型,可见,科技及资源股的持续回调让众多基金净值受伤严重。


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