指数收盘创新高 基金仓位小幅上升

　　□恒天财富 李洋 张鼎

　　上周上证综指在历经前期震荡后，创下近四个月来的收盘价新高。港口航运、“一带一路”、智能交通等板块涨幅居前；有色、白酒、高送转等板块跌幅居前。上周五，沪指受有色、黄金等资源类板块走弱拖累小幅收低，而深市则在家电等板块走强带领下小幅收高。上周，沪深300上涨1.27%，上证指数上涨0.99%，深证成指上涨1.25%，中小板指上涨1.5%，创业板指上涨0.79%。截至3月24日，上证A股滚动市盈率16.4倍，市净率1.63倍。

　　以简单平均方法计算，上周全部参与监测的股票型基金（不含完全被动型指数基金，下同）和混合型基金平均仓位为55.28%，相比前一周上升0.18个百分点。其中，股票型基金仓位为82.18%，上升0.55个百分点，混合型基金仓位52.22%，上升0.16个百分点。

　　从细分类型看，股票型基金中，普通股票型基金仓位为82.14%，相比前一周上升0.54个百分点；增强指数型基金仓位85.3%，上升0.67个百分点；混合型基金中，灵活配置型基金仓位上升0.11个百分点，至41.31%；平衡混合型基金上升1.74个百分点，至59.2%；偏股混合型基金仓位上升0.26个百分点，至76.71%，偏债混合型基金仓位下降0.36个百分点，至18.45%。

　　以净值规模加权平均的方法计算，上周股票型基金和混合型基金平均估算仓位为66.83%，相比前一周上升0.15个百分点。其中股票型基金仓位为83.22%，下降0.09个百分点，混合型基金仓位64.78%，上升0.21个百分点。

　　综合简单平均仓位和加权平均仓位来看，上周公募基金仓位相比前一周有所上升，显示基金经理并有所加仓。从监测的所有股票型和混合型基金的仓位分布来看，上周基金仓位在九成以上的占比11.6%，仓位在七成到九成的占比32.7%，五成到七成的占比18.5%，仓位在五成以下的占比37.2%。上周加仓超过2个百分点的基金占比23.9%，26.5%的基金加仓幅度在2个百分点以内，29.3%的基金仓位减仓幅度在2个百分点以内，减仓超过2个百分点的基金占比20.3%。

　　从主要市场指数涨跌幅度上看，各大主要板块均呈涨势。上周公募基金仓位较前一周有所上升。股票型基金、混合型基金仓位稳中有升。

　　国内经济基本面依然稳定向好，但工业品上涨趋缓，并呈现回落迹象，政策重心依然“去杠杆”，央行继续通过公开市场操作对利率预期进行引导。美联储如预期加息，海外市场进入短暂平静期，对国内债市情绪影响弱化。央行货币政策操作利率再度上调10BP，锁住了收益率下行的空间，叠加本年度首次MPA考核日期临近，预计资金面仍将维持高位紧平衡。目前配置盘已陆续进场，收益率下行明显，市场多数看多二季度的债市并对利空已有较充分的预期，政策面监管也陆续出台落地。随着房地产政策的边际收紧和之前政策效果的显现，房地产投资将减速。PPI有可能在一季度见顶，二季度中国经济下行压力将逐渐增大，二季度债市可能存在机会。

　　在具体基金品种选择上，投资者依然需要根据自身风险承受能力来选择合适的基金产品。当前市场风险偏好有所回升，资金流动性稳健中性，存量博弈和结构性行情为市场的主要特征。建议进取型投资者可密切关注行情，选择绩优基金，逢低谨慎增加仓位；同时，可适当关注行业轮动、主题轮换基金，把握当前市场环境下的结构性机会。对于稳健型投资者，仍建议维持资产多样化，适当关注打新基金、黄金资产以及波动率较低的稳健权益类品种等。