央行开展1200亿元逆回购 净回笼300亿元

　　中证网讯（记者 王姣）央行周二开展1200亿元逆回购，包括700亿元7天、500亿元28天期逆回购，对冲当日1500亿元逆回购到期后，实现净回笼300亿元。市场人士指出，央行继续开展公开市场操作，尤其是继续开展28天期逆回购交易，提供跨季资金供应，有助于稳定市场预期，避免年中市场利率大幅波动。考虑到本周有不少央行逆回购和MLF到期，央行公开市场操作继续值得关注，从中或可一窥央行对年中流动性的态度。

　　跨月后，央行并未像往常那样暂停公开市场操作。6月4日，央行开展400亿元逆回购操作，对冲到期量之后，实现净投放200亿元，为连续第6日净投放流动性。

　　月初资金面自然修复，加上央行继续投放流动性，昨日资金面整体稳中偏松，表现好于前几日。

　　货币市场利率方面，4日，Shibor多数上行，但短期品种利率大幅回落，隔夜、7天期Shibor分别跌20BP和7BP。银存间质押式回购交易中，隔夜至21天期下行10BP至23BP不等，其中代表性的7天期回购利率DR007跌近20BP至2.74%。

　　据交易员透露，昨日资金面总体均衡。具体来看，大行一早便有加权隔夜融出，需求较快被满足，7天价格较上周有所降低，成交在3.10-3.30%附近。14天有加权融出，但需求较少。跨季需求较上周有所增加，融出价格相对较高，成交较少。午盘过后延续均衡偏松态势，至尾盘有少量减点隔夜融出。

　　值得注意的是，本周到期央行流动性工具不少。一方面，有5000亿元央行逆回购到期，周一至周五分别有200亿元、1500亿元、1800亿元、1100亿元和400亿元，今后两三日到期量较大，与月初例行存款准备金缴款时点有重合，对短期流动性会造成一定不利影响。另一方面，本周还有超过2000亿元MLF到期。

　　Wind数据显示，本周将有4980亿元MLF到期。不过，央行日前披露，6月份MLF实际将到期2595亿元，当中差额主要是4月份央行实施降准并置换了部分将到期的MLF。以此来看，本周到期的央行逆回购与MLF合计仍达到7595亿元。

　　业内人士预计，本周央行将继续开展适量公开市场操作，尤其是MLF操作值得关注。

　　兴业证券指出，结合以往规律来看，今年6月份资金面仍可能延续前紧后松的表现。一方面，6月是财政支出的大月（月末逐渐释放资金），而今年以来财政收支的规模和对资金面影响均明显较大，另一方面MPA考核等因素又会增大跨半年的资金需求，资金面的扰动因素仍然较多。而从季节性规律来看，3个月存单和DR利率等指向银行资金面有望呈现出“前紧后松”的格局。