央行已连续净回笼逾万亿元

　　中证网讯（记者 张勤峰）1月9日，央行公开市场操作连续第12日停做，到期的1300亿元逆回购实现自然净回笼。自2017年12月21日以来，央行逆回购到期持续造成资金净回笼，累计净回笼规模已达10600亿元。市场人士指出，随着净回笼的累积效应显现，资金面宽松程度已开始收敛，未来将继续回归紧平衡，预计到本周后半周或下周央行将重启资金投放操作。

　　自上个月中旬起，央行即暂停了公开市场操作，年末财政库款集中投放增加流动性总量，是央行暂停操作的主要理由。虽然2017年末市场资金面曾一度出现显著的结构性紧张，央行也没有对公开市场操作进行调整，进入2018年以来，公开市场操作继续暂停，但因季节性扰动因素消退，年末财政投放的效果得以显现，市场资金面恢复宽松，并延续至今。

　　业内人士表示，短期流动性尚且充裕，扰动因素较少，故央行有条件继续实施净回笼。但到目前为止，这一轮央行已净回笼资金逾万亿元，本周余下时间还有2400亿元逆回购将到期，倘若央行继续暂停公开市场操作，本轮资金净回笼规模将进一步增加，与年末财政资金净投放的规模可能基本相当。

　　交易员称，8日，银行间回购市场上，早盘资金面延续上周宽松局面，隔夜至1个月资金均有较多融出，隔夜至14天加权融出，21天期融出价格在3.5%附近，1个月融出在3.8%附近。2个月至3个月期限资金均有融出，需求较少。午盘回来，资金依旧延续宽松态势，需求较少。临近尾盘，资金稍有收紧趋势，隔夜融出减少，需求增加，但各机构需求依旧可以得到满足。

　　业内人士表示，预计近几日央行还将延续近期做法，暂停逆回购操作，通过存量央行逆回购到期回笼资金，引导流动性逐步回归中性水平。随着持续净回笼的累积效应开始显现，预计资金面宽松程度将收敛，逐渐回归紧平衡。到本周后半周或下周，央行可能重启公开市场操作。