蒙牛半年报预示全年业绩有望实现高增长

　　中证网讯（记者 戴小河）8月30日，蒙牛乳业(2319.HK)在港发布2017年中报。公告显示，上半年销售收入在2016年9.7%高增长的基础上再保持8.1%的高涨幅，达到294.658亿元人民币，经营利润18.056亿元，同比增长18.4%，净利润11.3亿元，同比增长4.7%。

　　在2016年全年净利润下滑的情况下，2017年半年报扭转颓势。这份成绩来之不易，在雅士利和现代牧业的影响下，蒙牛近年元气受损，这份成绩单可谓稳住阵脚。

　　半年报显示，上半年公司核心业务稳定增长，毛利润率有所改善。公司持续加强对经销商管理，结合产品升级和事业部制的重新划分，营业收入维持较快增长。蒙牛年初以来从几个方面对原料成本进行控制，初见成效。首先从原材料采购上，通过调节原料结构争取达到更经济的原料配比。另外，国内原料奶的采购模式也进行了调整，改变包销采购模式，计划外采购价格在上半年国内原奶价格低迷的情况下显著低于合同价格，拉低公司整体的原奶采购成本。因此，毛利润率上半年就有明显改善。

　　子公司业绩仍待改善。现代牧业上半年亏损超5亿元，其中业外亏损包含注销授予管理层的股权产生的非现金亏损约9000万，以及下游品牌奶的应收贸易呆账拨备两个方面。现代牧业未来下游产品均以成本加价模式通过蒙牛的销售渠道进行销售，未来的应收帐款风险将大幅下降，同时现代牧业品牌奶弥补了蒙牛基础白奶和特仑苏之间的价格带，产品销售规模也有望得到提升。雅士利奶粉销售仍有待复苏，上半年预计整体销售规模仍有下滑，但新西兰工厂产能利用率的提升也有望实现公司奶粉业务减亏。

　　旗下明星品牌表现抢眼。财汇金融大数据显示，2016年销售额即已突破百亿的中国牛奶第一单品特仑苏获得了接近10%的增长，纯甄、真果粒分别收获了35%、25%的高增长，冠益乳、优益C等产品也取得不俗业绩。

　　在明星品牌表现优异的同时，蒙牛推出的一系列新产品也成为公司业绩快速增长的新动力。其中，特仑苏除了将有机奶再次升级外,还推出低温酸奶新品，获得了良好市场反馈，而优益C首创的含500亿乳酸菌精华的LC-37新品，更帮助品类取得新的突破。

　　在国际化发展的道路上，蒙牛继续引领行业。销售端，作为国内首个通过“三同”认证的企业，蒙牛产品在包括中国香港、澳门以及新加坡、缅甸等海外市场获得了普遍认可，上半年，公司海外市场销售额同比提升40%。资源端，乘“一带一路”东风，公司在新西兰、白俄罗斯签署合作协议，并在大洋洲打通了从奶源到生产销售、从研发到质量管控的全部环节，开创了中国乳品企业海外全产业链布局的先河。

　　在品牌建设上，蒙牛充分利用与中国航天事业14年的战略合作良好基础，让“航天品质、健康中国”的品牌形象不断深入人心。今年集团首次进入全球乳业10强。在渠道建设上，集团持续推进产供销一体化运作，深化通路精耕，通过细化市场布局和精准市场分级，实现对市场的最大覆盖。在团队建设上，通过持续推进组织变革，提高了决策效率与响应速度，并不断激发出人才潜力，提升员工效能，为建立面向长期战略成功所需要的组织架构及人才匹配打好了基础。