凯石财富：智能投顾发展不能简单复制美国模式
中证网讯（记者 黄淑慧）6月27日，在凯石财富二季度新闻发布会上，凯石财富介绍了公司在智能投顾领域的布局思路。凯石财富认为，中美两国的资本市场存在不小的差异，智能投顾的发展不能简单复制美国模式，而是要深刻地进行中国化。
凯石财富董事长陈继武表示，近几年来，科技在金融领域所扮演的角色逐渐从边缘走向舞台中央，量化交易、智能投顾方兴未艾。凯石作为全球2020基金会的入会单位，观察到全球资产管理行业正在发生两大变化，一是资管行业掀起并购潮，二即是人工智能在金融领域的广泛应用，金融机构大量交易岗位被裁撤，以Betterment和Wealthfront为代表的智能投顾服务也迅速登上了舞台。受限于社会数据化程度和资本市场发展深度，国内智能投顾的发展目前仍落后于美国市场，但可以预见的是，美国市场上正在发生的就是国内未来要发生的事情，下一阶段智能投顾会迎来快速发展期。
凯石财富总经理曾逸名分析说，回顾美国资本市场的发展历程，可以发现其走过了从散户直接持股、投资主动型共同基金、投资被动指数基金再到智能投顾引领潮流的四个发展阶段。中国刚刚走到主动管理基金大发展的初期，目前来讲发展智能投顾超前了两个阶段。
他强调，中美两国的资本市场存在不小的差异。美国市场以机构为主，以中长期投资为主；而中国散户为主，投机性强。美国金融市场产品丰富，市场有效性强；而中国产品较少，市场波动大。美国有多税收体系、个人申报税收；而中国代扣代缴，无税收规划基础。在政策监管上，美国资管投顾一体化；而中国投顾、资管分离监管。
曾逸名进一步表示，最本质的差别在于，在中国现阶段资本市场上主动管理相对被动指数具有超额收益。智能投顾，不能只看“智能”，忽略“投顾”。专业服务才是智能投顾的本质，才是智能投顾中国化的必由之路。利用大数据和算法，智能投顾可以实现千人千面的个性化配置和大类资产的分散化投资。凯石财富要在此基础上更进一步，一方面在更细颗粒度的层面了解用户需求、完善用户画像，另一方面发挥自身投研优势，对投资标的优中选优，依托专家智慧，结合理性分析，完成对市场风格的预判和匹配。这一方向的选择是基于两点：其一，智能投顾可以大幅降低使用门槛、提升用户体验、增强用户黏度；其二，按照中国移动互联网的发展经验，智能投顾可以迅速普及，之后必将开始专业实力的比拼。从美国的历程来看，类似Vanguard和Fidelity等大型资管公司在智能投顾领域起步稍晚，但之后依靠其专业底蕴，迅速抢占了之前被新兴互联网公司占据的竞争高点。
