地产将比银行表现强
曹乘瑜中国证券报·中证网
中证网讯 由中国证券报社主办的“大资管时代的私募创新路——第四届中国阳光私募金牛奖颁奖典礼暨高端论坛”20日下午在深圳举行。社科院金融重点实验室主任、华泰证券首席经济学家刘煜辉表示，银行息差今年全行业收窄，预计地产将强于银行，改革红利预期可能要到三季度末才十八届三中全会可能重新回来。
刘煜辉认为，过去的明星银行都是靠买入返售的证券结构模式，相对来讲资产财务是比较稳定的，但8号文将制约部分明星银行的增长，银行息差今年大概全行业收窄30-50bp。而地产公司过去两年业绩较好，因此地产表现将比银行要强。
刘煜辉表示，并不看好周期性行业。他认为股票估值有三根支柱，资金面、盈利和情绪，现在看来，三根支柱只有资金面还在，另外两根支柱都在发生动摇。其中，企业盈利可以看宏观经济反弹的强度，现在中国企业的销售利润率在下降，周期性行业的盈利主要靠外部融资支撑财务杠杆，外部融资如果不能持续，企业的ROE将撑不住。
刘煜辉表示，经济复苏幻觉已经破灭，而改革红利预期可能要到三季度末才十八届三中全会可能重新回来。
本报记者 曹乘瑜
