券商看市：新兴市场面临冲击或延续

　　中证网讯　券商认为，在美联储“鹰派”加息且欧央行表现“鸽派”的情况下，英、日央行大概率将分别延迟加息与退出量宽的时点，新兴市场面临的冲击或将延续。

　　欧央行年底结束ＱＥ　新兴市场面临冲击或延续

　　北京时间６月１４日晚１９点半，欧央行宣布维持主要再融资利率在０．０％不变，隔夜贷款利率在０．２５％不变，隔夜存款利率在－０．４０％不变，并维持每月购债规模３００亿欧元不变至９月份。

　　平安证券认为，德拉吉发言偏鸽，且并未提供具体的加息或再投资的政策细节，引发市场对货币政策不确定性抬升的担忧。低增速高通胀或引致滞胀，欧央行政策面临两难。值得警惕的是，在美联储“鹰派”加息且欧央行表现“鸽派”的情况下，英、日央行大概率将分别延迟加息与退出量宽的时点，新兴市场面临的冲击或将延续。受影响的经济体将不仅仅局限于阿根廷、土耳其、巴西等国，外储规模不足且政策独立性较差的部分新兴市场国家可能也将受到波及。

　　需求承压　政策有待加码

　　国家统计局２０１８年６月１４日公布宏观经济数据：２０１８年５月规模以上工业增加值同比增长６．８％，社会消费品零售总额同比名义增长８．５％，全国固定资产投资（不含农户）同比名义增长６．１％。

　　申万宏源认为，５月经济数据整体表现出生产较稳但需求承压。一方面是基建投资继续大幅回落，与非标规范和地方债务整顿有关；另一方面是汽车销售大幅回落拖累社零明显走弱，或与７月汽车进口关税下调前的等待性消费有关。政策仍需做出调整予以对冲，如通过提高信贷额度、补充银行资本金、降准等手段发挥银行对实体的支持力度；以及通过减税进一步扩大内需，支持消费和鼓励企业扩大资本开支等。

　　招商证券表示，今年的房地产存在超预期的可能性。５月房地产投资增速保持平稳，为１０．２％，较上期仅回落０．１个百分点。并且，５月房地产投资领先指标全面好转，商品房销售面积反弹１．６个百分点值２．９％，销售额面积反弹２．８个百分点至１１．８％。新开工面积反弹３．５个百分点至１０．８％，达到１年以来的最高水平，土地购置面积回升至２．１％，今年以来增速首度转正。短期内，地产投资将继续保持较快增长。

　　５Ｇ标准如期完成　商用计日而待

　　２０１８年６月１４日，３ＧＰＰ公布５Ｇ的独立组网标准，满足ＥＭＢＢ（大带宽）场景的标准协议完成，这也是第一个５Ｇ商用规范。

　　申万宏源认为，５Ｇ商用标准的落地，推动５Ｇ产业链进一步成熟，随着首个５Ｇ标准的发布，即将进入移动通信的新时代。随着我国５Ｇ进程加速推进，５Ｇ产业链相关厂商将会首先获益。５Ｇ产业链主要包括５Ｇ通信设备，光模块，光纤光缆等。设备商方面，重点推荐烽火通信、中兴通讯（待禁售事件解决后）、星网锐捷、紫光股份；光模块方面，重点推荐中际旭创、新易盛、博创科技；光纤光缆方面，重点推荐通鼎互联、中天科技、长飞光纤光缆等。（于红波　整理）