短期看好成长股 中期风格转换难

    中证网综合报道，不少券商分析师对年后市场持相对乐观看法，认为资金面的边际改善叠加技术面的超跌，反弹行情可期。

　　立足短期布局策略，不少券商机构更为看好中小创。

　　川财证券表示，当前上证指数的周度波动率上升到5.1%，打破了维持17个月之久的低波动率（2%以下的周度波动率）。低波动率尤其是叠加波动率比值的回升，与中小盘/大盘比值回升一致。从近10年波动率与大小盘比值的对比来看，中证1000和上证50持续低波动率后的回升，往往带动中证1000/上证50指数比值的回升，尤其是如果叠加中证1000和上证50波动率比值的回升的话，趋势更明显。

　　在川财证券看来，随着恐慌情绪的释放，叠加2018年2月9日IP0的暂停，中证1000/上证50波动率比值可能呈现回升，这将有利于中小创的表现。此外，换手率比值相对指数比值有一定的领先性，当前中小创换手率与上证50比值处于低位，随着市场企稳，换手率比值有望回升至正常水平。

　　太平洋证券也表示，本次调整空间已足够充分，但时间仍不充分。故在大盘尚未企稳阶段，短期看好中小成长引领反弹，行业中看好下跌动能已然释放的TMT股，其中也确实存在错杀优质成长股；但中期看来不存在风格切换条件，仍然看好受益宏观经济企稳复苏、产能有效去化的蓝筹股、周期股（如银行、煤炭、钢铁、水泥等）。

　　但是结合历史规律来看，市场人士强调，全面的风格转换依赖于业绩、流动性、政策三者中至少有两者满足条件。当前市场，特别是业绩和政策仍具有不确定性，因此全面的风格转换还有待确认。