基本面支撑估值修复 银行股投资价值凸显

　　中证网综合报道，近几日沪指走势跌宕起伏，银行股发挥中流砥柱作用，对指数最终收红并实现十连阳意义重大。

　　天风证券分析师廖志明认为，银行板块大涨主因在于板块有较好的基本面支撑。在资产质量持续向好、息差或稳中略升的双轮驱动下，银行整体业绩改善趋势明确。过去两年，市场增量资金主要来自外资、险资和银行理财，增量资金稳健的价值风格决定了市场风格。而在市场投资风格更趋价值型、银行板块基本面持续向好共振之下，2018年板块估值中枢有望进一步提升。

　　同时，银行股的表现与宏观经济密切相关。中银国际分析师励雅敏认为，在国内经济企稳向好背景下，银行股的股价将步入上行通道，在过去两年连续跑赢大盘的情况下继续取得相对收益。

　　策略方面，廖志明表示，短期来看，低估值、滞涨标的补涨逻辑成立。中长期来看，在控制宏观杠杆率的经济工作定调下，监管力度不会放松，市场利率或仍在高位，四大行资金成本优势显著，业绩改善具有持续性，目前估值仍低。建议投资者重点关注不良改善空间大、低成本负债优势突出，业绩改善可持续的大行。

　　励雅敏表示，2017年以来，监管新规落地加快，预计到2018年上半年仍将有多部文件落地。从调整压力来看，过去几年资产端同业及非标投资，负债端同业负债扩张较快的银行调整压力更大。在此背景下，资产负债结构文件，传统存贷业务占比更高的银行（大行和招行）调整压力较小，比较优势凸显。