行业边际改善效应显现 看好低估值高弹性券商

　　中证网综合报道，29家上市券商日前发布8月财务数据，合计营业收入162.92亿元，环比-0.1%，合计净利润65.14亿元，环比+3%。

　　华泰证券分析师沈娟表示，行业竞争愈加激烈，大券商中海通、招商、中信、广发、国君净利润率保持较高水平，分别为57%、47%、44%、43%和40%；中小型券商中东兴和国元净利润率均达到49%，8月平均净资产收益率为0.45%，环比-4bp，国信、安信、国元、招商ROE分别0.83%、0.77%、0.76%和0.73%，行业领先。

　　业绩方面，上市券商2017年中期业绩公布完毕，合计实现营业收入1211.36亿元，同比-0.25%，净利润415.85亿元，同比-7.91%。中泰证券分析师戴志锋认为，9月季末业绩释放预期下，三季度业绩有望整体呈现提升。市场回暖，交易活跃度上升，二季度证金增持提振信心，券商业绩弹性增强有望催化估值修复。

　　西南证券分析师郎达群认为，券商板块作为当前金融板块当中相对的高弹性、低估值品种，目前券商股业绩随资本市场行情回暖，市场成交量能放大而边际改善效应明显，部分券商中报业绩超预期，改善了市场此前对券商股的悲观情绪，后市有望在周期行情的催动下走出一波强于市场的行情。看好经营稳健的行业龙头券商和业绩改善明显的弹性券商。

　　沈娟认为，2017年券商股估值处于较低水平，当前大券商PB水平1.5-1.8倍左右，PE17-20倍，优质券商股性价比高，安全性强。行业处于长期制度利好与短期市场回暖状态，行业边际改善效应逐渐显现，行业加速分化，看好资本实力强、风控控制突出的优秀券商。