多因素共振 美元疲态短期难改

　　中证网综合报道，尽管上半年美联储两次加息，美元指数今年以来仍大幅走跌，迄今累计跌幅达到7.3%。

　　造成美元疲软的因素来自多个方面。首先，美国经济数据特别是通胀数据持续表现不佳，令投资者对美联储未来加息和“缩表”的进度感到怀疑。

　　第二，特朗普政府政策前景不明，导致“再通胀交易”降温，也令美元失去重要动力。

　　第三，继美联储之后，其他多个主要央行竞相释放收紧货币政策的信号，各国央行协调转向鹰派动摇了美元上涨基础。上周，加拿大央行宣布了七年来的首次加息，此前欧洲央行行长德拉吉已多次释放削减量化宽松措施（QE）的信号，英国、澳大利亚、新西兰央行也都表达了加息意向，日本央行也暗示不会进一步加码宽松规模。

　　短期来看，上述导致美元疲软的因素恐难有实质性改善。一方面，美国通胀未显现企稳反弹的迹象，而随着国会休会期临近，特朗普政策也难有突破性进展，因此美元几乎无法从美联储和特朗普政策方面获得支撑。另一方面，欧元区和新兴市场经济改善，吸引资金持续流入，加之其他主要央行陆续转向鹰派，非美货币料将延续升势。

　　短期内预计美元将维持弱势，但中期来看，不排除美元重回升势的可能性。如果特朗普刺激政策加速推进，或者美联储实际加息频率超出市场预期，都将对美元构成正面推动作用，美元仍可能在下半年实现反弹。