【财经早餐】一周策略前瞻：监管升级，市场期待“盈利牛”
本周分析师观点再次趋于谨慎，认为未来一段时间市场可能会迎来结构性震荡，海通荀玉根通过数据统计，认为未来“水牛”难现，只可能有“盈利牛”，估值结构性高也要盈利消化，仍需要时间确认数据。
华创证券王君认为，国内A股上行趋势接近顶部，“绿旗”隐忧增多：实体需求稳健向好的持续性遭到越来越多数据的挑战，反映融资交易变化情况的A股杠杆资金情绪指数重新回到70%的高位，历史上看都是阶段顶部。
在规避风险、仓位控制的同时，投资视野转向寻找“隐藏的冠军”。（1）以成长为中心，新品的迭代与渗透超越同行业的竞争者，竞争者难以模仿，产品销量曲线平滑向上；（2）优秀的市场营销能力，有能力保持顾客的满意度；（3）压倒性的优势，产品品质和技术的护城河高，卓越的渠道和财务管控能力。
长江证券张宇生认为，市场对“经济复苏预期”的表现在钝化：前期数次周报中提到投资者需要重点关注 “市场阶段性的核心矛盾点的变化”，站在这一时点往后看，投资者还需要重点关注金融去杠杆等监管政策的持续落地。
海通证券荀玉根通过历史统计发现：1990年来A股经历了五轮牛熊震荡，牛市时间占比37%、平均持续19个月，熊市为20%、10个月，震荡市为43%、24个月。这轮震荡市始于16年1月底，对比过去牛市的DDM分析，未来“水牛”难现，只可能有“盈利牛”，估值结构性高也要盈利消化，仍需要时间确认数据。
华泰戴康表示，继续维持去年11月以来偿债周期尾声和产能周期拐点主导盈利牵牛周期为王的观点：本轮周期股更加关注ROE而不是盈利成长的波动。当前筹码分布对周期股略有利。以大为美买改变，A股盈利牵牛围绕盈利能力修复与行业集中度提升两条主线选行业和个股。
平安魏伟判断A股市场预期先行，将沿着中周期企稳逻辑而带来的估值修复过程基本趋于尾声，市场将逐渐重归成长逻辑：当然在估值收缩之困中提出，2017年有较多成长股仍然面临来自流动性环境变差所带来的估值下行压力，至今仍维持这个判断，但这并不妨碍相对机会开始转向成长板块。
广发陈杰对未来周期股的趋势推演，不必彻底绝望：4月的“旺季验证”仍可能带来周期股的脉冲式反弹，但届时也可能成为A股市场整体将要见顶回落的信号。 对未来消费股的趋势推演，“确定性溢价”或将在4月以后消失，届时将更多寻找消费股的结构性机会。
【宏观】
1、习近平参加新疆代表团审议时表示，要维持新疆安全稳定；严禁“三高”项目进入新疆，做好南疆的脱贫工作。
2、李克强到安徽代表团参加审议时表示，只要就业好，GDP增速高一点低一点都可接受。
3、央行行长周小川：货币政策在稳健方面更加中性，有利于供给侧结构性改革；大水漫灌对经济有害，造成通胀上升和泡沫；人民币没有持续贬值基础；外汇储备下降是正常现象；住房贷款还会以相当快的速度发展，但随政策调整，估计会适当放慢；杠杆过高的企业，金融系统不能过度支持，金融业要大力支持去产能，鼓励直接融资，鼓励市场化债转股。
4、工信部部长苗圩：市场化是“中国制造”战略的出发点，中国历来反对逆全球化、贸易保护主义；并未刻意追求国产化目标，中国制造2025适用于所有境内企业，包括外资。
5、商务部部长钟山：中美贸易战不符合两国根本利益，期待着会晤美国商务部长；政府一直鼓励有实力的企业参与国际竞争与合作，但不鼓励盲目、非理性的投资，还要对这些企业进行监管；消费已经成为国民增长的第一拉动力，要促进流通领域创新，推动电商进社区和农村。
6、央行继续暂停公开市场操作，连续12日净回笼，上周净回笼1100亿。Shibor结束连续两日全线上涨。
【市场】
1、上周五，上证综指跌0.12%报3212.76点，深成指涨0.29%报10451.01点，创业板跌0.2%报1950.01点。两市成交4176亿元，上日为4500亿元。上周，上证综指下跌0.17%，连跌两周；深成指涨0.52%；创业板指涨1.13%。
2、两融余额小幅回落，结束三日连升，仍处于两个月高位。截至3月9日，A股融资融券余额为9132.55亿元，较前一交易日减少8.47亿元。
3、证监会核发10家企业IPO批文，其中上交所4家（惠达股份、金麒麟、美诺华、龙蟠科技），中小板2家（力盛赛车、洁美科技），创业板4家（光莆电子、开立医疗、广东达安、同和药业），筹资总额不超49亿元。
4、证监会：将对三类企业进行IPO现场检查，一是首发企业信息披露质量抽查抽签中被抽中企业；二是享受“即报即审、审过即发”政策的贫困地区申请IPO的企业；三是日常审核中有必要实施现场检查的企业。
5、证监会：首批基础设施领域的PPP项目证券化落地；九好集团借壳鞍重股份属“忽悠”式重组，顶格处罚；对重组乱象重拳出击，防止有毒资产污染资本市场，将全方位、全链条地加强对重大重组的监管；着手研究开展公司法联动修改；对首宗沪港通操纵市场涉案人罚没超12亿元。
6、机构上周累计调研逾50家上市公司，主要集中在机械设备、化工、医药生物、计算机等行业。宋城演艺上周累计接待机构34家，位居首位；广济药业累计接待33家机构，排名第二；汉得信息27家机构调研，排名第三。
7、本周新股发行提示：3月13日新劲刚、久吾科技；3月14日元成股份、普利制药和常青股份；3月15日快意电梯和天域生态；3月16日分别有圣龙股份和欧派家居；3月17日广州港。
8、上市公司重要公告：乐视网放弃子公司乐视电子商务控制权；深天马A逾百亿并购厦门天马和天马有机发光；兆易创新拟65亿并购同行；复星医药称36亿欧元海外收购报道不实；*ST合金终止定增融资；天津港控股股东注入41亿物流装卸资产。
【金融】
1、周小川：对社区和偏远地区金融服务最有效的办法是运用数字技术，鼓励科技企业往这个方向提供技术支持。
2、央行副行长易纲：大资管新规会把理财产品纳入；通过产品把银行、证券、保险的界限全给打通了；监管套利、杠杆率过高，这些问题，央行会统筹考虑，稳步解决。
3、广东省银监局近日下发通知：对辖区内银行业金融机构员工行为进行排查，重点针对银行员工直接或变相参与民间借贷、违规担保和非法集资活动，借银行名义或利用银行员工身份私自代客投资理财，银行员工参与各类票据中介和资金掮客活动等扰乱金融市场的行为。
4、继福建、江苏之后，湖南部署“回头看” ，现货平台整改，将全面清退个人投资者。
【产业】
1、工信部等十六部门联合发文推动落后产能退出，钢铁、煤炭、水泥、电解铝、平板玻璃等行业是重点，将加大资金扶持、执行价格政策、落实差别化信贷政策等。
2、工信部副部长辛国斌：中国机器人产业存在重复建设的问题，已制定分省市差别化实施指南。尽快制定实施工业机器人的行业规范公告管理办法，进一步提高准入门槛，规范市场竞争秩序。
3、科技部部长万钢：科技部正在制定人工智能创新发展规划，预计这个规划将很快和大家见面。科技创新2030重大项目部署了量子通信、量子计算机、网络空间安全、大数据等项目。
4、工商总局：《网购7日无理由退货办法》将在今年的“3.15”的时候正式出台；特朗普所属商标的注册过程符合中国商标法，目前特朗普已经成功注册了77个商标。
5、发改委、粮食局联合印发《粮食物流业“十三五”发展规划》，提出七大任务，包括完善现有八大通道建设、打造“两横、六纵”重点线路、布局粮食物流进出口通道等。
6、百度CEO李彦宏称，如果自动驾驶业务开始成熟，百度有意剥离该业务。百度的自动驾驶业务需要吸引更多资金与合作伙伴。
7、过去7个月铑价格一路走高，今年累计涨幅达到19%，跑赢了大多数其他大宗商品。
【海外】
1、美国劳工部公布数据显示，美国2月非农就业新增23.5万，预期增20万，前值由22.7万修正为23.8万，2月失业率4.7%，预期4.7%，前值4.8%，为美联储3月加息进一步扫清障碍。
2、白宫发言人斯派塞：特朗普打算按原计划修筑边境墙；白宫预算案将在3月16日出炉。
3、韩国宪法法院判决弹劾案通过，朴槿惠被免职，成为韩国历史上首位被成功弹劾的总统。下届总统选举将在60天内举行。
4、加拿大统计局公布2月加拿大新增1.53万个就业岗位，前值为增加4.83万，好于预期。加拿大2月失业率6.6%，前值为6.8%，预期值为6.8%。
5、IBM宣布，在自然对话环境中的语音识别上创造新的业界纪录：错误率缩小至5.5%，离5.1%的人类水准更进一步。
6、大众汽车承认使用作弊工具欺瞒监管部门和消费者。大众汽车周五在底特律的联邦法庭正式认罪。大众汽车案法官定于4月29日宣判。
【指数】
1、上周五，美三大股指集体上涨，道指涨0.21%，报20902.98点，周跌0.49%；纳指涨0.39%，5861.73点，周跌0.15%；标普涨0.33%，报2372.60点，周跌0.44%。标普纳指结束六周连涨趋势。
2、上周五，欧洲三大股指多数上涨。英国富时100指数涨0.38%，报7343.08点，周跌0.42%；法国CAC40指数涨0.24%，报4993.32点，周跌0.04%；德国DAX30指数跌0.13%，报11963.18点，周跌0.53%。
3、上周五，WTI原油期货收跌0.79美元，跌幅1.60%，报48.49美元/桶，周跌9.1%。布伦特原油期货收跌0.82美元，跌幅1.57%，报51.37美元/桶，周跌8.7%。
4、上周五，COMEX 4月黄金期货收跌1.80美元，跌幅0.2%，报1201.40美元/盎司，落得连续第9个交易日下跌，周跌约2%。
5、上周五，在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.9157，较上一交易日跌72个基点，上周累计下跌177个基点。人民币兑美元中间价调升2个基点，报6.9123，结束连续3日调贬。
