基本面复苏 油运市场开启景气周期

　　10月11日油运板块表现强势，中远海能、招商轮船涨停，这已是招商轮船连续第二个交易日涨停。近期波罗的海原油运价指数BDTI大涨，近一个月累计上涨124.28%，创下年内新高。

　　分析人士认为，航运板块经历了10年下行周期后，整体已处于底部向上区间。不少机构看好油运板块的基本面复苏。从中长期来看，油运供需格局向好，油轮行业新的时代已经到来。四季度是航运传统旺季，看好四季度油运市场。

　　龙头股连续涨停

　　近期BDTI持续上涨。数据显示，9月11日BDTI达到696点，10月10日BDTI达到1561点，近一个月累计上涨124.28%，已达年内最高点。

　　天风证券交运首席分析师姜明向中国证券报记者表示，市场认为油轮供给量会短期收缩，运价暴涨，带动以招商轮船为龙头的油运股大涨。四季度是航运传统旺季，看好四季度油运市场。

　　实际上，一方面，以中远海能和招商轮船为代表的两大油运龙头企业今年股价表现不俗。东方财富Choice数据显示，自1月1日至10月11日，招商轮船股价（前复权，下同）区间涨幅达75.93%，中远海能涨幅达61.52%。

　　另一方面，两大龙头企业的业绩和规模十分可观。招商轮船主营业务为油轮运输和干散货运输，截至2019年上半年，公司共拥有船舶176艘，3208万载重吨，平均船龄6.58年。其中自有VLCC（超级油轮）和VLOC（超大型矿砂船）船队规模位居世界第一，滚装船队规模居国内第一。

　　招商轮船2019年上半年实现营收63.76亿元，同比增长38.09%；归母净利润为4.74亿元，同比增长50.03%。在油轮方面，招商轮船表示，油轮依托大客户和大船队稳健开展全球经营，竞争优势稳步发挥。报告期内，VLCC市场景气度同比回升，公司油轮船队有效运力继续增加，同比大幅扭亏。

　　中远海能主要从事国际和中国沿海原油及成品油运输、国际液化天然气（LNG）运输及国际化学品运输，公司是中国沿海原油和成品油运输领域的龙头企业。半年报显示，2019年上半年，中远海能实现营业收入71.38亿元，同比增长39.23%；归母净利润为4.69亿元，上年同期为亏损2.17亿元。

　　按运力规模统计，中远海能是全球第一大油轮船东。截至2019年6月30日，共拥有和控制油轮运力151艘，2188万载重吨，其中，自有运力137艘，1902万载重吨；租入运力14艘，287万载重吨。另有订单运力16艘，306万载重吨。