复牌之后看万达电影：股价涨跌有时 长期价值可期

　　历经长达一年多的停牌后,万达电影(002739)终于今日复牌。与复牌消息同步而来的还有针对此前拟收购万达影视96.8262%股权的方案进行的调整。调整后,公司拟以全部发行股份的方式作价106亿收购万达影视,消息一出不少投资者在股吧中对此次方案的大幅让利表示赞赏。

　　然而,携利好逆势复牌的万达电影难敌大环境市场大环境的影响,复牌后出现补跌。对此,公司表示,此次重组是整合优质影视资产,打通电影全产业链的重要战略部署,股价在市场影响下短期波动不会改变本次重组为公司带来的长期利好,公司也有信心为投资者带来更长远的回报。

　　第一天的收盘情况或许要比想象中乐观。万达电影昨昨日全天成交量1.75万手,成交金额5440.9万元,换手率0.10%,仍有四个机构席位在跌停板抢筹3542万,同时,深股通亦有131万买入。

　　万达电影停牌16个月之久,不论是股市还是影视行业已经物是人非。今日众多市场分析人士也表示,公司复牌面临全球股市震荡、影视行业估值下挫,昨日的补跌早已在市场预料之中,但作为影视行业的巨头,公司自身有着明显的护城河和龙头优势,未来的中长期发展通道仍然向上。

　　今年以来,影视板块受到阴阳合同、天价片酬等负面影响,跌幅较大。对于一直被诟病估值泡沫较高的影视行业来说,到现在也算是利空出尽,进入了估值的修复期。纵观国外影视板块,迪士尼、Netflix等龙头影视传媒公司均已超越千亿美元市值,国内的影视股长远来看仍具有广阔的成长空间。一旦资本市场和影视板块回暖,万达电影这类龙头企业估值也将迅速回升。

　　作为院线行业的老大哥,万达电影自身业绩毋庸置疑。在影视行业难敌泥沙俱下之势下,万达电影2017年公司仍实现净利润15.16亿元,为2011年的4.9倍,6年平均复合增长率更是达到30.5%。公司早在2015年和2016年对万达传媒和时光网的并购也被业内视为颇有前瞻性的战略布局,成功以院线业务的利基为基础,切入广告和衍生品业务。正是因为这两笔成功的布局,公司在非票房业务方面已比肩国外水平,达到占总收入的35%,让后来者望其项背。

　　对于此次万达电影让利收购,是公司坚定推进自身战略的重要部分。业界机构普遍表示看好公司重组给影视板块和公司未来带来的积极意义。纳入万达影视这块行业优质资产,不仅能提振上市公司的财务表现,也将打开公司内容板块的掣肘,把各板块的业务形成协同,融合互通后必将带来1+1大于2的效应。值此之际,莫为浮云遮望眼,价值长宜放眼量。（cis)