工银国际程实：美股仍将遭遇“实体冲击”

　　中证网讯（记者张枕河）工银国际首席经济学家程实12日发布最新报告指出，4月17日美国公布经济重启指南至今，市场对于美国复工成效的期待持续高涨，助力美股创下1987年以来最强单月表现。然而，未来美股仍将遭遇源于经济基本面的“实体冲击”。

　　程实指出，随着5月的开启，美好的预期正在迎来现实的检验，其结果也将主导美国经济金融的未来走势。围绕这一焦点，其团队构建了两步测算模型：首先从复工后的居民活跃度推导经济活力的高频变化，进而演算季度经济增长的总体表现。研究表明，一方面，复工对美国经济的短期提振有限，即使在相对理想的条件下，美国经济在二季度仍将受到深度冲击。另一方面，由于疫情压力尚未真正消退，复工的持续性依然存疑，加速复工或将适得其反。有鉴于此，其团队维持此前预判，即在3月份的“信心冲击”之后，美股仍将遭遇源于经济基本面的“实体冲击”。市场此前对复工成效的过高预期料将渐次迎来修正，并催化“实体冲击”下资产价格的调整。同时，由于复工在短期内难以显著降低美国经济金融风险，6月份美联储推出收益率曲线控制的可能性亦将上升。