美债收益率倒挂加重 人民币资产暗自吸金
27日美国2年期与10年期国债收益率再现倒挂，且倒挂程度创下金融危机之后新高。当前形势下，扭曲可能还将存在甚至加重。事实上，当前全球债市收益率已回到历史低位，部分创出新低，人民币资产估值优势不断凸显，在人民币贬值预期平稳的背景下，吸金能力正得以展现。
“关键性”倒挂再次发生
27日美国2年期和10年期国债收益率再度发生倒挂，且倒挂幅度创下全球金融危机以来新高。与本月早些时候出现盘中倒挂不同的是，截至27日纽约尾盘，美国2年期与10年期国债收益率仍倒挂达4bp，为2007年6月以来最大。
收益率之所以发生倒挂是因为10年期美国国债收益率下行较快，而2年期美国国债收益率下行不足。分析人士认为，当前政策利率已成为制约包括2年期在内的短期限美债收益率下行的一项重要因素，相比之下，长期限美债收益率则因为市场对美国经济增长前景的担忧加重和对美联储放松货币政策的预期增强率先大幅走低。因此，收益率倒挂很大程度上折射出美国经济与政策的现状与市场预期之间的偏差。
近期美国经济增长放缓的迹象增多。Wind数据显示，美国密歇根大型消费者信心指数8月跌至92.10，创下今年2月以来新低。此前，美国供应管理协会公布的7月制造业PMI指数为51.2，已连续4个月下降，并创下2016年9月以来新低。此外，持续的温和通胀也让投资者青睐于长期限利率债。而芝加哥商品交易所的FedWatch工具显示，9月美联储降息25bp的概率近100%。
8月14日，美国2年期和10年期国债收益率曾于盘中发生倒挂，为全球金融危机以后的首次，但随后得到修复。当日，美股遭遇恐慌性下挫。有机构人士认为，这次美国2年期和10年期国债收益率的倒挂可能不像之前那次一样是盘中出现的短暂现象。分析人士指出，倒挂幅度持续扩大，强化了市场对美国经济在未来18个月内发生衰退的预期。
此外，近期美国超长期限的30年国债收益率也在快速走低。英为财情数据显示，截至北京时间28日19:16，美国30年期国债收益率盘中最低至1.911%，再创历史新低，比盘中最高点跌5.5bp。美国2年期与10年期国债收益率倒挂幅度也扩大至接近5bp。
