系列操作蓄势待发 OMO料暂时“静默”

　　中证网讯（记者 张勤峰）1月22日，央行连续第二日未开展公开市场操作，800亿元央行逆回购到期实现净回笼，为连续第二日净回笼。分析人士指出，近期国库现金定存操作、降准、TMLF、普惠金融定向降准将陆续登场，形成多渠道供应流动性局面，公开市场操作（OMO）料进入“静默期”。

　　上周，面对季度税期高峰，央行在实施降准的同时，持续大力度开展逆回购操作，累计释放流动性近两万亿元，对冲央行流动性工具到期后，净释放流动性逾万亿元。随着税期扰动逐渐减弱，上周五央行大幅调减逆回购交易量至200亿元，为公开市场持续净投放的终结埋下伏笔。本周一、周二，央行接连暂停公开市场操作，共计1600亿元央行逆回购到期实现净回笼。

　　从市场参与者反馈来看，21日市场资金面总体平稳偏松。据了解，银行间债券质押式回购交易方面，早盘伊始银行类机构便纷纷融出大量隔夜资金，部分减点成交，7天期资金多按照加权价格融出，融入需求很快能得到满足；随着春节临近，跨春节资金需求增多，大行在加权价位有融出；午后隔夜、7天等短期限资金融出减少，但融入需求不多，资金面依旧较为宽松，并保持到收市。

　　市场人士指出，季度税期高峰是1月货币市场面临的第一场硬仗，得益于央行降准和逆回购双管齐下，资金面算是平稳过关，接下来又将直面另一场硬仗——春节前取现潮。今年，央行直接将前两年临时降准升级为长效降准，并预告将在1月下旬首次开展TMLF操作、即将实施普惠金融定向降准动态考核。综合考虑，这几项操作可释放流动性逾万亿元，且操作节奏与春节前现金投放节奏形成匹配，预计可有效防范货币市场大幅波动和市场利率大幅上行风险。

　　市场人士表示，考虑到资金面已恢复平稳，且国库现金定存操作、降准、TMLF、普惠金融定向降准等操作实施在即，短期内，央行继续通过公开市场操作投放流动性的必要性有所下降，停做可能会持续一段时间。不过，必要时，央行也可随时重启公开市场操作，发挥其平抑短期流动性波动的功效。