债市供给压力加速释放
王姣中国证券报·中证网
5月16日，债券一级市场发行的六期利率债招标结果分化，表明供给压力对市场的影响开始显现。分析人士称，今年以来债券一级发行的节奏明显偏慢，二、三季度供给将加速释放，叠加监管政策逐步落地，债市供需关系可能向不利方向演变，建议投资者警惕行情的反复。
招标结果分化
5月以来，债券一级供给明显加速，15日发行的六期利率债中标利率与中债估值相比高低不一，表明资金面趋紧的背景下供给压力开始突显。
当日财政部招标发行两期国债，其中1年期国债中标利率3.02%，边际利率3.1%，投标倍数1.77；10年期国债中标利率3.69%，边际利率3.73%，投标倍数2.2。据中债国债到期收益率数据，5月15日，1年、10年期国债到期收益率分别为2.9669%、3.7151%，此次发行的1年期国债中标利率高于中债估值。
同日下午发行的农发债中标利率也有所分化，其中1年、5年、7年和10年期农发债中标利率分别为3.89%、4.4584%、4.5913%、4.6765%，投标倍数分别为1.6、2.5、3.44、2.84。再看中债农发债到期收益率数据，5月15日，1年、5年、7年和10年期农发债到期收益率分别为3.8756%、4.5248%、4.6430%、4.6779%，此次1年期农发债中标利率也高于中债估值。
从认购情况来看，上述六期利率债中，除7年期农发债投标倍数超过3外，其余均不足3，且1年期国债和1年期农发债投标倍数均不足2，显示市场需求明显降温。
