华泰证券-机械设备行业研究报告
华泰证券
研究报告内容摘要：
本周观点
1）工程机械：逆周期类投资措施有助于稳定需求，本土龙头已建立全球竞争力，增长韧性强，推荐三一重工。2）半导体设备：受益于中国芯片产能密集投资和产业链自主可控需求上升，叠加本土企业核心产品技术突破，2020年国产设备需求有望较快增长，推荐长川科技，关注中微公司。3）工业气体：第三方工业气体外包需求旺盛，主流企业明年或持续扩张；零售气价已经处低位，行业风险较低；推荐杭氧股份。4）3C设备：5G商用阶段有望推动设备进入新更换周期，关注优势企业的需求拐点。
子行业观点
1）工业气体：新兴产业打开需求空间，建议关注特种气体国产化；2）工程机械：10月挖机增12%，关注基建回升；3）新能源车设备：新能源全球化叠加补贴退坡，龙头设备公司强者恒强。
重点公司及动态
1）三一重工：业绩符合预期，经营质量持续提升；2）长川科技：国产替代加速，收入或迎向上拐点；3）杭氧股份：净利短期承压，长期成长动力充沛，同时提示短期减持风险。
风险提示：宏观经济增速不及预期；原材料价格大幅波动；国际贸易摩擦加剧限制产业发展；国内产业进步速度慢于预期。
