中信建投-继续积极推荐游戏板块
研究报告内容摘要：
事件：
3 月8 日，第八批国产游戏版号正式下发，本批共计95 款，其中移动游戏91 款，本批版号审批日期为2 月28 日。
附：第八批国产游戏版号重点产品
- 腾讯：端游《寻仙2》
- 网易：手游《绘真·妙笔千山》《堡垒前线》
- 吉比特：手游《下一把剑》《多线程》
- 巨人网络：《激斗火柴人》
- 畅游：手游《仙路争锋之秘境仙踪》
- 掌趣科技：手游《纽扣兄弟》
简评
从1 月、2 月的版号下发节奏来看，已连续两个月保持每月下发三批的节奏，每批91 至95 款。若按此节奏测算，预计全年下发版号数量3200 至3400 款，数量与前期市场预期的3000～4000款相符，约为2017 年全年数量的三分之一。在总量控制的整体环境下，我们认为行业落后出清、内部分化的趋势将延续，头部公司优势将更为突出。
在此前观点中我们强调，游戏板块三月潜在催化因素较多，《完美世界手游》3 月6 日正式上线进入畅销榜Top2，首月流水有望冲击6 亿；游族网络《权力的游戏》页游三月下旬将进入推广期，手游版号或在月底获批；三七互娱《一刀传世》短暂iOS 下架后已恢复正常，一季度国内手游收入环比增长超37%；游戏海外发行龙头1Q19 主业驱动实现的净利润同比增速高达50%~80%。A股游戏板块主要上市公司表现整体趋于乐观，有望形成共振效应，推动板块估值水平进一步上行。
继续重点推荐三月金股【三七互娱】，受益潜在版号催化【游族网络】，以及一季报确定性业绩高增长标的【游戏海外发行龙头】。关注【完美世界】手游首月流水表现及持续性，以及小而美标的【吉比特】。
风险提示：已上线头部产品市场表现不及预期压制板块情绪，版号下发进度低于预期，政策监管风险等。
