民生证券-看好游戏板块估值修复

　　研究报告内容摘要：

　　12月第二批游戏版号正式发放，多个A股游戏公司在列，看好游戏板块业绩与估值修复

　　2019年1月9日，国家新闻出版广电总局显示，第二批12月29日审查的游戏版号已经完成审批，此次一共下发了84个版号，加上首批12月19日审批的80个版号，12月共有164个游戏获得版号。游戏版号审批进入常规化。

　　第二批上市公司过审产品包括吉比特子公司雷霆互娱的《精灵魔塔》、《喵喵爱冒险》、《仙决》、《使魔计划》和《探灵》（其中《使魔计划》在taptap上评分9.2并有1.3万人预约），三七互娱的《神魔血脉》（去年10月就已公测），掌趣科技的《机械岛》、中文在线的《武圣至尊》、凤凰传媒的《萌车大作战》和聚力文化的《一起打僵尸》。

　　本次第二批版号放出时间距离首批版号开放仅10天，预示着游戏审核逐渐进入常态化，我们认为游戏板块将迎来业绩和估值的双重修复。

　　此前《文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业的规定》和《进一步支持文化企业发展的规定》两大利好文件的密集出台，我们即判断传媒板块的政策回暖的拐点已经来临，此次版号审查进入常态化进一步印证了我们的判断，坚定看好传媒板块反弹。

　　标的方面，我们建议关注：优质游戏内容公司：完美世界、吉比特、三七互娱等；优质海外发行公司：宝通科技、游族网络、中文传媒等；海外优质公司：腾讯控股、网易。

　　风险提示：政策不及预期风险；业绩不及预期风险。