中信证券-科技产业2019年投资策略

　　研究报告内容摘要：

　　从“互联网”到“数字经济”

　　2018年11月7-9日，第五届世界互联网大会在浙江乌镇召开，

　　主题为“创造互信共治的数字世界—携手共建网络空间命运共同体”。

　　从推动互联网+，到发展数字经济，再到建设"数字中国"，我们的消费互联网得到了充分发展，我们的产业互联网方兴未艾。

　　互联网现在已经发展到了深水区，甚至是无人区，很多新问题出现，责任边界往往是模糊的。（2018）

　　数字经济分需求侧的数字化和供给侧的数字化，过去二十年，需求侧的数字化逐渐完成了，但现在供给侧的数字化才刚刚开始。（2018）

　　过去20年互联网"从无到有"、未来30年，互联网将会"从有到无"。数据将成为生产资料，计算会是生产力，互联网是一种生产关系。

　　新时代、新机遇，数字经济将重塑世界经济。（2017）

　　2017年，中国“数字经济”规模已高达27.2万亿，占GDP比重达32.9%，同比增长20.3%。

　　科技产业投资机遇及风险：数据消费、数据智能

　　中长期值得重视的投资领域：

　　从"移动互联"到"AI"，关注"数据智能"产业链，及上游云计算产业链

　　从"2C"到"2B"，关注"数字消费"，关注"产业互联网"

　　2019年TMT各领域总体判断

　　美股科技股承压，A股、港股优势科技股酝酿投资机遇

　　通信、计算机板块整体较强，电子、传媒板块关注个股行情

　　2019年值得重视的科技领域：

　　IDC和云：光环新网、神州数码、数据港、卫宁健康、金蝶国际、广联达、用友网络等

　　5G：2019年有望开始进入投资高峰期，关注中兴通讯等

　　AI："AI+场景"，关注海康威视、科大讯飞等

　　数字消费：芒果超媒、腾讯、小米集团、视觉中国等

　　风险因素：中国宏观经济增长不达预期；全球宏观经济缺乏新技术驱动而增长乏力；美股市场深度回调对全球权益市场波及风险；国际贸易摩擦加剧风险；5G商用进程慢于预期；云计算增速下降；IDC竞争格局恶化；重大数据安全事故等