国信证券:环保限产持续 钢价震荡走高

　　研究报告内容摘要：

　　铁矿石、焦炭价格上涨

　　截止到  9  月  7  日，普氏  62%品位铁矿石价格为  68.9  美元/吨，较上周上涨  2.7  美元/吨；9  月  7  日，青岛港  PB  粉价格  495.0  元/湿吨，较上周上涨  15.0  元/湿吨。山西临汾产一级冶金焦价格为  2590  元/吨，较上周上涨  100  元/吨。

　　全国钢材价格上涨

　　截止  9  月  7  日，上海地区  20mm  螺纹钢、4.75mm  热卷、1.0mm  冷轧板、20mm中厚板价格分别为  4590  元/吨，4340  元/吨，4880  元/吨，4460  元/吨，较上周分别上涨  150  元/吨、30  元/吨、20  元/吨、20  元/吨。

　　钢材模拟利润涨跌互现

　　截至  9  月  7  日，原料滞后一个月模拟螺纹钢、热卷、冷轧板、中厚板毛利润分别为  1448.2  元/吨、1104.0  元/吨、1114.0  元/吨、1107.9  元/吨，较上周分别上涨86.9  元/吨、下跌  20.4  元/吨、30.9  元/吨、30.9  元/吨。

　　铁矿石港口库存、钢材社会库存上涨

　　截止到  9  月  7  日，港口铁矿石库存为  14774.4  万吨，比上周上涨  41.1  万吨。钢材社会库存上涨  3.6  万吨，至  998.2  万吨。Mysteel  统计  9  月  7  日，35  个主要城市，螺纹钢社会库存  432.4  万吨，较上周下降  5.6  万吨；厂内库存  180.7  万吨，较上周下降  0.5  万吨。

　　钢铁板块下跌

　　截至  9  月  7  日，中信钢铁板块指数收于  1528.02  点，下跌  4.88%    ；同期上证综指收于  2702.30，下跌  2.83%。本周钢铁行业上市公司涨幅较大的是马钢股份（4.87）、河钢股份（2.09），跌幅较大的是永兴特钢（-5.77）。

　　新闻点评

　　中国  8  月钢材出口  587.5  万吨。中美贸易摩擦持续升温，我国钢材出口保持较低水平，8  月钢材出口  587.5  万吨，与  7  月基本持平。但因我国国内钢材供需关系保持平衡，环保限产影响下，国内钢价持续走高，抑制钢铁出口；同时我国出口美国钢材量较小，中美贸易摩擦对我国钢材出口直接影响较小。铁矿石方面，8  月进口仍然保持较高水平，预期随着环保限产、采暖季限产的陆续展开，高炉铁矿石需求下降，进口量或有小幅缩减。

　　《汾渭平原攻坚行动方案（征求意见稿）》发布。针对钢铁行业，征求意见稿提出：实施焦化钢铁等行业产业升级改造，加大现有焦化、钢铁企业整合力度，提升产业装备水平，大幅减少企业数量；深化钢铁企业污染治理，有序推进钢铁行业超低排放改造；实施工业企业错峰生产和运输。相较于京津冀地区前期发布的征求意见稿，汾谓平原未明确具体限产比例，错峰生产方案制定完成时点为  10月，相对晚一个月。汾谓平原涉及钢铁产能约  5100  万吨，征求意见稿为采暖季的“蓝天保卫战”做好充分的部署和准备工作。