全球利率下行趋势明确 A股九月有望稳中有涨

　　16日，我国央行最新降准措施中的第一步——全面降准0.5个百分点正式实施，释放资金约8000亿元。在我国央行全面降准的同时，全球范围内的央行宽松政策也在有条不紊地展开，本周四，美联储将公布最新利率决议，巴西、日本、印尼、瑞士、挪威、英国等多国央行也将公布利率决议。

　　分析人士表示，全球货币政策宽松的趋势已明确，叠加央行降准正式实施，A股流动性有望进一步改善，A股市场九月行情料“稳中有涨”，向上趋势渐明，建议把握机遇，积极配置。

　　降准生效提升A股吸引力

　　9月6日，央行宣布9月16日全面降准0.5个百分点，另外10月15日和11月15日再定向降准两次共1个百分点。据央行预计，此次降准释放长期资金约9000亿元，其中全面降准释放资金约8000亿元，定向降准释放资金约1000亿元，将有效增加金融机构支持实体经济的资金来源，同时还降低银行资金成本每年约150亿元，通过银行传导可以降低贷款实际利率。

　　9月16日，全面降准正式实施，从宣布到正式实施的上周四个交易日中，上证指数累计上涨1.05%，深证成指累计上涨0.98%，创业板指累计上涨1.08%。9月16日，两市震荡调整，上证指数下跌0.02%，深证成指下跌0.02%，创业板指上涨0.22%。两市较前一交易日有所放量，沪市成交额为2374.42亿元，深市成交额为3438.82亿元。

　　行业板块方面，科技板块仍是上涨的主要力量，电子、采掘、计算机行业涨幅居前，分别上涨1.29%、1.28%、1.24%。

　　国联证券表示，央行选择9月16日进行降准，一部分是考虑了9月缴纳税收的季节性因素，也与美联储9月议息决议的时间点相近，起到了较好的前瞻主动性。除此之外，从当前国内外经济形势来看，包括美国在内的主要经济体PMI指数相继跌落到荣枯线以下，各国央行进行货币宽松刺激的必要性也不断增加。

　　对于降准的影响，招商证券表示，降准主要通过三个途径影响A股：第一，提振市场情绪，考虑到目前市场对后续MLF利率调整仍存一定预期，风险偏好改善有望在短期得到延续。第二，本次降准释放流动性规模较高，带动短期利率下降，期限利差扩大将减小长端利率下行阻碍，叠加全球降息，或推动长端利率下行，助推估值提升。第三，降准配合改革后的LPR形成机制有利于引导贷款利率下降，融资成本降低将直接改善非金融上市公司的盈利。

　　而在降准落地后，从历史数据来看，2000年以后的四次降准潮,其中有三次连续降准后上证综指企稳反弹。这三次降准潮分别是在2008年9月-2008年12月、2014年11月-2015年10月、2018年4月-2019年1月,在降准潮结束之后，上证综指在一个季度内分别上涨了17%、8.39%和20.53%。

　　浙商证券表示，未来不排除央行会继续调控金融机构的存款准备金率，从而降低社会融资成本，支持实体经济。降准后半场开启，9月行情将稳中有进，10月不必过度悲观。