春季行情在望 细分化工龙头藏良机

　　昨日化工行业跌幅相对较小，申万化工行业指数下跌0.74%。分析人士表示，2018年9月份后，化工下游需求明显放缓对行业供需形成一定失衡影响，目前底部拐点尚未确认，复苏进程仍需要观察。不过，我国材料企业占下游各行业的份额比例还很低，未来需求端依旧处于快速增长阶段，进口替代将是目前以及未来较长一段时间投资的主要逻辑，看好优质上市公司的成长空间。

　　春季行情可期

　　国际油价近期持续上涨，为化工行业带来显著利好，主要化工产品纷纷提价，提升了企业盈利改善预期。

　　数据显示，上周MDI市场价格继续稳步推涨，周涨幅在300-600元/吨不等。周初，供方工厂周指导价继续上调600元/吨，但是货源供应依旧稀少，持货商谨慎控量出货，交付前期订单，市场商谈价格小幅推涨。TDI方面，周初TDI市场以一口价14000元/吨打开序幕，场内商家积极平仓，报价亦是水涨船高。一方面多数下游在TDI反弹之际集中补仓；另一方面春节备货，少量囤货现象发生。

　　另外，由于原油和纯苯市场近期表现较好，当前纯苯市场价格在4700-4800元/吨，对以内酰胺市场形成支撑。加上环己酮前期在货紧提振下，价格涨至9000元/吨偏上，以内酰胺市场受到成本带动，周内厂家推涨情绪高涨。

　　短期虽然有春节因素扰动，但申万宏源证券认为，中央经济工作会议推动财政政策加码，货币政策边际放松，但PMI指数低位，中期经济刺激政策仍有待观察，周期品由于假日效应短期低迷，但库存仍相对较低，春季行情依然可期。 

　　新时代证券则认为，积极的财政政策有望缓解经济下行趋势，近几年供给侧改革已初见成效，未来需求改善将带来化工行业投资机会。