产能去化加速 猪周期拐点在望

　　业内人士认为，北方主产区调运受限，中小养殖户退出步伐逐步加快；而南方地区由于环保限制，扩充产能难度较大。综合考虑下，过剩产能正在进入加速去化阶段，猪周期拐点或有望提前到来。

　　猪价有望触底回升

　　截至1月18日，根据博亚和讯数据，国内生猪均价11.72元/公斤；仔猪20.02元/公斤，白条16.02元/公斤。

　　光大证券认为，此轮周期更像生猪行业供给侧改革引发的周期。投资上的判断，猪价跌尤其是年后持续低迷更有利于产能去化及大周期产生，这是近期猪价持续下跌，市场反而对大周期信心更大的主要原因。

　　经过草根调研及公司调研，东兴证券认为，目前市场上存在三个预期差：一是疫病严重程度；二是产能淘汰力度；三是补栏力度。综合来看，在疫病的作用下，产能的去化正在加速进行，2019年猪价周期反转的逻辑越发明晰，猪价有望从二季度开始回暖，在下半年迎来大涨。

　　广发证券也表示，综合全国供给变化，预计受2018年下半年仔猪补栏低迷影响，2019年上半年全国生猪供给将出现下滑。考虑当前母猪淘汰以及疫情情况，2019/2020年开启行业大周期反转的概率在提升。

　　联讯证券强调，疫情引起的一系列不平衡，导致行业去产能超预期，行业养殖公司存在不同的超额收益。而2018年环保列入政府考核，全年去产能应下行程度不低于2017年的3000万-4000万头。2018年-2020年出栏量预计为2200万头、2500万头、2900万头。2019年生猪养殖迎来新机遇。