公私募基金认为消费与新经济领域投资机会值得关注

　　7月16日，国家统计局公布多项宏观经济数据。对此，基金人士表示，总体来看，上半年宏观数据显示出经济韧性强，虽然外围扰动、去杠杆等因素使得经济面临一定压力，但随着一系列扩内需政策逐步落地，消费、新经济等产业对经济拉动的作用持续提升，经济仍将平稳运行。在这一背景下，消费、新经济等领域的投资机会值得关注。

　　消费成经济“压舱石”

　　国家统计局公布的数据显示，2018年上半年国内生产总值（GDP）同比增长6.8%，其中一季度同比增长6.8%，二季度同比增长6.7%，经济增速已经连续12个季度在6.7%-6.9%的区间低波动运行。

　　对此，公私募基金普遍认为，经济增长延续稳中向好的态势。广发基金表示，从GDP支出法角度来分析，最终消费支出、资本形成总额对经济增长的贡献率分别达到78.5%和31.4%。经济增长对投资的依赖度有所下行，消费为经济增长提供支撑。从固定资产投资的细分数据来看，上半年在政策主导的基建增速没有发力的背景下，制造业投资和房地产投资提供了较强支撑。其中，房地产投资展现了较高的韧性，制造业投资则呈现稳步向好的趋势。

　　银华基金研究部表示，目前宏观经济韧性依旧较强。消费与投资是支撑经济平稳增长的主要动力，人均消费支出增速在进一步提升，后续个税改革政策落地可能进一步支撑消费平稳增长。资本形成的主要动力在于设备的更新、投资和技术升级等，在工业企业利润持续位于高位的情况下，制造业投资可能维持较高水平的增长。

　　星石投资也表示，经济的结构性改善仍在发生：一方面，国内消费增长稳健，已然成为国民经济的“压舱石”。其中，以网络零售为代表的新消费保持近30%的高增速，精准扶贫等政策红利带动下乡村消费也快速增长，支持国内消费升级向纵深发展；另一方面，虽然紧信用环境下投资端面临一定压力，但制造业投资仍在修复当中，高端制造业维持高于制造业整体的增速，有望对投资下行形成一定对冲。

　　展望下半年，清和泉资本认为，随着行业集中度不断提高，企业利润率的上升依然能够维持，同时名义GDP的增速已经基本调整到位，预计今年上市公司利润增速能够维持在13%-15%。“从消费地域来看，城镇居民人均消费支出名义增长6.8%，农村居民人均消费支出名义增长12.2%。可以看到，农村居民的消费增速比城镇居民的消费增速快一倍。未来有巨大消费潜力的三四线以下城市的消费升级也是重点关注的方向之一。”