避险情绪主导港股 5月震荡或加剧

　　周一恒生指数大幅低开逾700点，盘中继续向下，最多跌逾千点，一度失守29000点水平。市况急转直下，避险情绪陡升，蓝筹股全线下挫。恒指50只成份股中，盘中超过一成个股跌幅超过5%，半数跌幅超过3%。牛熊证方面，收回价在29000点以上的恒指牛证全部遭强制收回，区间所累积的街货相当约4910张期指合约；相反，空仓持有者获利颇丰，市场不乏单日涨幅四五倍的熊证。

　　具体盘面上看，万洲国际、吉利汽车、创科实业及瑞声科技等跌幅靠前。万洲国际周一低开逾11%，后跌幅有所收窄，但收盘仍有近7%跌幅。苹果概念股瑞声科技盘中跌幅超过8%，舜宇光学科技跌幅亦超过6%。

　　汇丰控股上周五股价创反弹新高至70.5港元，当日涨幅逾2%，周一随大市回落，抹去周五全部升幅。汇丰首季业绩好于市场预期，若撇除周一市况，上周五股价带量拉升，已然是突破形态。周一跌幅少于恒指的还有部分香港地产股、石油股及公用股等。香港本地地产股4月以来明显落后大市，近期略有企稳迹象，上周五如新鸿基地产、长实集团及恒基地产等均有所反弹，周一虽再次走低，但跌势相对较小。

　　中国移动3月下旬即展开调整，4月底略有止跌反弹，但受阻10天线再次回落，上周五跟随大市小幅回升，周一盘中刷新调整新低，但全天跌幅不足1%。国际原油价格近日连续走低，布油已经跌落70美元关口，港股市场石油股近期走势偏弱，上周中海油、中石油均逆市向下，中海油单周跌幅更超过5%。周一石油股跌势未止，但已不是重点遭沽售对象，全天跌幅明显少于恒指。

　　上周市场出现企稳态势，恒指更重返30000点之上，虽然大市交投并不活跃，但衍生市场成交仍相对较活跃。过去一周，腾讯控股认购证合共获得约2248万港元资金净流入部署，中国铁塔及万洲国际相关认购证期内也分别有约1618万及1601万港元净流入。

　　港股5月开局还算乐观，但周一内地A股大幅下挫，整体投资气氛转差，恒指单日跌幅近3%，短期反弹节奏遭打断，也将面临较大压力。从技术上看，恒指已经回补了4月初的上升缺口，但消息面的冲击还未见明朗化，避险情绪主导，短线29000点附近若无法企稳，继续向下或考验28000点支撑。

　　恒指行情突变，可预期5月的震荡波幅或扩大。观察恒指波幅指数（VHSI）方面，单日即大涨23%，升至逾2个月新高。此外，截至上周五的过去5个交易日，恒指熊证累计约1.85亿港元资金净流入，持货到周一的投资者想必均获利颇丰。权证方面，也有望受益引伸波幅上涨，提早部署相关认沽证的持货者，周一盈利料不俗。当然，若看错方向，透过衍生工具也将会面临重大损失。

　　港股市场拥有双向交易的优势，大市回调过程中也可利用相关衍生工具获利。本周内地方面将公布多项宏观经济数据，可留意能否带来一定指引。外围走势对港股影响力较大，当前市况明显转差，需耐心等待企稳信号。而积极运用衍生工具对冲风险，或是当前不错选择。（风险通知：结构性产品之价格一般可急升亦可急跌，有可能损失结构性产品之全部或重大部分购买价，阁下对此应有所准备。阁下投资前应了解产品风险，如有需要应咨询专业建议。）