香港加息股市不一定下跌

中证网讯（记者 王姣）9月22日，国金证券海外策略团队发表研报称，香港汇丰银行加息后，预计香港未来存款利率将会继续上调，有更多银行将加入到加息队伍中。对香港股市而言，关键影响因素仍在经济基本面，预计港股短期补涨，中期走势仍偏谨慎，建议避开房地产及相关行业。

9月19日晚，汇丰银行宣布，从9月20日起在香港提高港元、美元、人民币定期存款利率。作为香港龙头银行，汇丰加息具有强烈的示范意义。

“展望未来，香港12个月定期存款利率与美国联邦基金目标利率之间的缺口必然要回补，而美联储未来继续加息是大概率事件。因此，缺口的回补只能通过存款利率的提高来实现，预计未来存款利率将会继续上调，也会有更多家银行加入到上调的队伍中。”国金海外策略团队称。

存款利率上调对股市有何影响？该团队分析了历史上香港存款利率大幅上调的四个时期，并得出以下三个结论：

1、在美联储加息的背景下，存款利率的上调不一定意味着股市的下跌；

2、更重要的要看经济形势，如果经济形势向好，股市反而有可能上涨，如果经济形势差，股市则大概率下跌；

3、如果前期大幅下跌，可能会产生补涨情况。

国金海外策略团队分析称，香港经济表现出非常明显的三年短周期与十年中周期，目前来看，香港经济正处于第三短周期的下降阶段，这一过程将持续到2019年左右。

该团队认为，短期看，由于外部扰动暂缓、减税降费、促消费等利好出现，市场可能对前期较大的跌幅进行补涨，类似于1988年初。中期看，由于经济形势不佳叠加未来存款利率上调的预期，其对港股的中期走势仍持偏谨慎态度。

从行业的角度看，国金海外策略团队指出，市场对香港银行业存款利率集体上调的预期已经十分充足，那么房地产作为受影响最大的行业，目前配置的价值就会大大降低，在配置时应避开房地产及相关行业。