研究报告内容摘要:
银河观点集萃:
交运:春运前23 天,民航运送旅客4147.3 万人次,同比增长10.4%,在各种交通运输方式中增速最快。我们认为:一是中国迈入航空出行时代,居民航空出行需求空间可观。二是民航业营业收入平稳增长,预计2019年行业净利润增幅达30%以上。三是全服务型航空公司运力水平充足,低成本型航空公司拥有价格竞争优势。建议关注低成本型航空公司春秋航空(601021.SH)、吉祥航空(603885.SH)。
汽车:1 月乘用车销量数据环比改善,但库存压力仍然较大。在目前车市增长疲软的大背景下,新能源汽车是行业为数不多的增长点,建议关注新能源汽车及产业链。头部企业具有多年累积的技术及成本优势,建议关注上汽集团、比亚迪、广汽集团。
公用事业:由于新能源的发展增速超过预期,BP 上调未来新能源结构占比预测。核电方面,中国将保持强劲增长。我们持续推荐风电整机制造商龙头金风科技、塔架厂商天顺风能。
石化:BP 发布《世界能源展望2019》,预计在渐进转型(ET)情景中,全球能源需求到2040 年约增长三分之一,增长主要来自可再生能源和天然气。未来中国能源需求增速明显放缓,但天然气需求依然保持快速增长,继续推荐具有低成本气源+布局LNG 接收站的广汇能源(600256.SH)和具有规模优势、上中下游一体化优势、技术研发和销售渠道优势、低估值和高分红优势的中国石化(600028.SH)。
军工:军工指数大涨,市场风险偏好明显提升。军工行业Q1 业绩增长或超预期叠加纵向估值优势,我们看好2019 年军工板块的投资机会,重点推荐中直股份、中国海防、航天电器、航天发展等白马股,以及杰赛科技、钢研高纳、火炬电子等真成长股。