研究报告内容摘要:
今日视点:
宏观:从9 月以来地产、汽车销量增速下滑,发电耗煤跌幅加大等高频数据所显示情况看,需求面仍然偏弱,且对供给面有所拖累。目前亟待在短期政策和长期改革方面均积极作为。从短期政策看,不改变金融严监管大方向前提下,政策当局有意以表内信贷、债券等合规方式加大流动性供给。财政政策方面,有力地落实减税降费,以减轻内外压力下实体企业部门的痛苦程度。中美博弈预计会在短期内持续下去,国内的稳增长、促改革议程就变得更为具有紧迫性。我们总体看好国内的中长期增长与改革前景。
医药:考虑到医药行业整体保持稳健增长,而医药指数年初至今下跌13.87 个百分点。近期龙头公司也回调较大,我们认为医药板块整体回调压力已经不大。考虑到公司间的分化,我们认为医药板块的投资机会将是个股性的和自下而上的。目前,板块内部已经存在大量性价比较为合适的公司。我们倾向于选择业绩高速增长,而估值位于20 倍以内,PEG 明显小于1 的个股。