编者按：国金策略李立峰团队在其2018年A股中期策略及行业配置研究报告中指出，下半年A股整体趋势向好，市场风格将呈现大票“搭台”、优质成长“唱戏”的格局。太平洋证券2018年A股中期策略报告指出，宏观增速平台已然切换，经济质量提升，新经济崛起初现，全年市场或将随宏观预期波动而呈W型波动。价值蓝筹与“新经济概念股”均衡配置：底仓金融蓝筹、周期巨头，关注生物科技、工业互联网相关标的弹性。万联证券分析认为，消费龙头+成长龙头的哑铃式配置结构更容易应对市场的变化。
国金策略：下半年A股整体趋势向好 大票“搭台”优质成长“唱戏”
国金策略李立峰团队在其2018年A股中期策略及行业配置研究报告中指出，下半年A股整体趋势向好，市场风格将呈现大票“搭台”、优质成长“唱戏”的格局。
该报告认为，下半年A股行情整体趋势是向好的。首先，今年以来A股指数表现落后于全球其他主要经济体股市，下半年会有一个回归的过程。其次，A股现在整体估值水平不算高，当前主板、中小板、创业板PE（TTM）分别是：14.95、35.43、58.97，逐步落到了中位数偏下的水平，上证综指估值已经回落到对应2015年2800点的水平。只要经济不出现断崖式的下跌，A股企业盈利将是一个结构性增长的态势。另外，A股解禁分布上，下半年潜在解禁压力将减弱。因此，可以预计，尽管今年A股整体过程比较曲折，但是下半年的市场会比上半年走的要好一些，而且会取得正收益，上证综指大概在3000点-3500点的区间运行。
从机构配置看，现在机构重配是消费、银行，中配是TMT，低配是周期。该报告认为，下半年市场风格将呈现大票“搭台”、优质成长“唱戏”的格局。下半年TMT仓位会略有一些提高，但是整个“重配消费、银行，中配TMT，低配周期”的状况到年底都不会发生太大的变化。金融大幅提仓位空间并不存在，除非货币政策转向，倒不是看空金融地产，只不过在今年Q2、Q3大幅提仓位需要一个条件就是货币政策转向；消费方面，整个机构重仓变化并不大，只能赚取波段的超额收益；成长方面，除了电子仓位高以外，其他都是历史上偏低的位置，电器设备、传媒、计算机、通信可以挖掘一些优质成长股。周期跟金融、地产一样，受制于货币和利率。
主题投资方面，李立峰团队看好三个主题：新零售、自主可控、军工（北斗）。新零售除了消费升级，最主要是CDR，阿里和京东的回归对板块会有一定的催化。自主可控，主要是政策支持力度会比较大。军工中主推是北斗，今年北斗卫星发射是处在非常高的密集期，而且2018年是北斗系统建设的元年。
