国际油价持续大跌，谁在欢喜谁在愁

　　不到2个月时间，ICE布油从最高点86.74美元跌到最低点62.06美元，价格接近年内低点。在国际油价持续大跌的背景下，原油产业链相关的上市公司经营业绩将会发生预期改变。

　　油价处低位或成常态

　　油价处在低位短期可能是个常态。日前，特朗普称希望油价下跌。他表示，沙特已经帮助美国打压油价。可见对国际油价有重要影响力的美国是期望油价下跌的。

　　需求端未来可能放缓，供给端却在增加。需求端：全球经济增长放缓已经在逐渐形成共识，这点已经引起人们对原油需求的担忧。供给端：石油产能处于上升或供给充裕阶段，供应过剩忧虑情绪持续升温。

　　另外，美元大涨也给油价带来压力。据华尔街日报，在欧佩克与俄罗斯于阿布扎比举行会议之前，沙特政府资助的顶级智库正在研究欧佩克解体对油市可能产生的影响。这些也会对石油价格的未来预期产生影响。

　　油价大幅度调整

　　石油板块跟随下跌

　　上半年在市场大幅度调整的背景下下，石油产业链板块却走的相对较强。此前，中国石油和中国石化最大涨幅都超过20%。从基本面看，2018年前三季度中国石油实现归属母公司净利润481.21亿元，同比增长177.16%；中国石化实现归属母公司净利润599.8亿元，同比增长56.31%。

　　近两个月油价下跌幅度已经超过20%。年初至国庆的石油价格上涨助推了油服产业相关上市公司股价走强，同样油价调整这些板块也未能幸免，典型的为石油板块。

　　2018年10月19日以来，103个申万二级行业指数有99个上涨，石油开采数逆市下跌，且位居跌幅榜第三名。显然，石油相关板块走出了独立调整的行情。背后的原因来自于对石油价格基本面的担忧。10月初以来，中国石油和中国石化的股价调整幅度均在15%以上。

　　航空股受益

　　除了自身经营以外，外汇和石油价格是对航空公司经营业绩影响较大的两个重要指标。石油是航空公司的重要成本，当期价格下降之后，将会使得公司成本下降，从而提高净利润。

　　由于原油价格上涨，航空股前三季度净利润大部分是下滑的。以下航空股前三季度归属母公司股东的净利润平均下滑21.67%，合计净利润同比下滑约10%。单独看，仅有3家小航空公司净利润是增加的，其中春秋航空和吉祥航空都是民营航空企业。