招商证券：短期恐慌下跌带来短线入场机会

　　【今日头条】

　　深交所：深港通业务10月22至23日进行全网测试

　　【证券时报】测试主要内容包括：深市港股通股票交易委托的申报及回报；深市港股通股票一档行情的接收；静态数据文件交换；结算相关业务处理；新一代交易系统日常交易、非交易业务及相关清算交收处理等。

　　白皮书：我国实现100%的乡镇通宽带

　　【新浪财经】国务院新闻办公室发表的《中国的减贫行动与人权进步》白皮书说，截至2015年年底，我国100%的乡镇通宽带，农村地区互联网宽带接入端口超1.3亿个，有效提高了贫困地区宽带普及率，改善了当地生产生活条件，为贫困地区产业发展提供了有力支撑。

　　6亿美元全球资金上周流入中国股票型基金

　　中金公司最新发布的数据显示，上周EPFR统计的全球资金继续流入中国股票型基金（含A、H和红筹），流入规模为6亿美元、相比前一周呈扩大趋势。这也意味着，从整体情况看，A股经过持续的调整后，有一定的吸引力。

　　【晨报精选】

　　中国债券市场国际资本流入潜力巨大

　　新兴经济体国际资本流动形势受国内和国际、周期性和结构性因素共同决定。一般来说，新兴经济体国内经济增速较快，资本市场开放度上升，全球流动性环境充裕，全球风险情绪平稳的条件下，国际资本持续流入新兴经济体。而发达国家货币政策的变化和金融危机的爆发是国际资本从新兴经济体外流的主要诱因。对于新兴经济体的债券市场而言，资本项目可兑换程度等结构性因素、利差和全球流动性等周期性因素的影响尤为显著。

　　中国债券市场的对外开放始于2010年，同样呈现明显的周期性。2015年以来，受美联储货币政策收缩、美元强势和人民币汇率形成机制改革等多重因素的影响，中国债券市场也出现了一轮国际资本外流。但种种迹象表明，2016年可能是中国债券市场新一轮国际资本流入的起点。2016至2020年的5年间，境外机构有望带来约4200亿美元的国际资本流入。到2020年，境外机构在中国债券市场中的占比仍不到4%，在国债市场中的占比可能不到8%，这表明对流入规模的估算比较合理，中国债券市场的国际资本流入潜力巨大。

　　【投资策略】

　　短期恐慌下跌带来短线入场机会

　　盘面观察，B股午后突然暴跌6%造成市场恐慌是A股尾盘放量跳水的主要诱因。而同时引起AB股恐慌的原因是人民币中间价周一下调222点逼近6.74，创一周以来最大跌幅，有点出乎市场意料。此前人民币对美元中间价曾连续7天下调，但上周五回升，止住七连跌，市场普遍预期人民币加入SDR之后进入双向波动，若后期贬值幅度超预期，比如突破6.8，则A股市场可能需要重新评估汇率影响，补跌反映预期差。

　　另一方面，节后首日跳空大涨后，市场并未能一鼓作气维持强势，横盘焦着本身就反映出市场心态仍然谨慎。从两市融资余额始终无法突破9000亿昨日重回跌势亦可感受情绪面的温度。近期国内基本面数据的回暖主要得益于房地产+基建发力，而进出口数据仍差强人意，按美元计算，9月出口同比下降10%，创5个月来最大降幅。且节后房地产调控影响仍需未来2个季度进行跟踪评估。尽管交运数据、机械订单数据等明显回暖，但持续性仍不乐观。PPP主题、混改、债转股等主题的炒作仍需要得到市场资金面的进一步认同才可能撬动大盘，否则，依然是热点轮动而指数空间不大的状态。

　　整体而言，7连阳之后大盘首度出现明显的回调，一方面是连续的高位横盘焦着状态对市场多头情绪是一种消磨，不安情绪抬头，另一方面从反弹的a-b-c结构上看，既然高举高打连续长阳的可能性已经幻灭，那么就需要有一次像样的b浪回调才能吸引更多的买盘入场推动大盘完成c浪反弹。因此，我们认为，短期的恐慌下跌带来又一次短线入场机会，但仍然没有信号可以乐观到突破今年以来箱体上轨的情形，操作上维持区间震荡思路，但如果人民币汇率出现超预期贬值，则箱体可能被打破。