光大证券：英国退欧可能性仍小

　　【宏观视角】

　  英国退欧可能性仍小

　　目前市场预期英国有70%的概率继续留在欧盟。如果英国退出欧盟，短期金融市场的负面冲击不可避免，欧盟前景的不明确将使风险溢价大幅上升，Risk-Off模式开启。整体来看，美元资产跑赢欧元资产跑赢英镑资产。英镑兑美元汇率可能贬值10%，欧元及其他欧洲货币也会受到负面冲击；黄金和债市等避险资产短期将受到追捧，核心国家国债收益率下降，英国和边缘国家收益率与德国利差扩大；欧洲股市可能有10-15%下跌空间，金融股冲击最大；相对看好美国和新兴亚洲股票市场。我们认为，公投结果英国退欧的可能性仍小。

　　【行业分析】

　　钢铁：基本面依旧弱势整理

　　一方面，我们判断钢铁行业的基本面仍将维持弱势，另一方面，由于2015年的巨亏，目前钢铁板块的绝对PB估值以及相对于全部A股的PB比值均处于历史中高位，这么来看，钢铁板块难有比较明显的超额的收益，我们重点推荐取向硅钢、钢铁电商、以及部分有诉求的个股；此外也重点推荐存在金融资产预期的股票。

　　股票关注：鲁银投资、武钢股份、宝钢股份、大冶特钢、鞍钢股份。

　　批发和零售贸易：零售板块国企改革料持续发酵

　　短期大盘我们认为仍然有一定压力，因此建议投资者对相对较稳定的零售个股采取"高抛低吸"策略，对于部分上涨过快的可以逐渐落袋为安，而部分超跌品种可以慢慢底部买入。整体消费品终端数据仍然有压力，尤其是可选消费品方面，化妆品、珠宝和女装的数据仍然疲软，居民的消费意愿仍然走弱。在CPI弱降的情况下，我们认为超市同店增速2季度也会相应下落，但仍然较可选品有相对优势。我们预计未来2-3季度，零售板块的国企改革可能会持续发酵，而小市值零售企业的物业价值可能会逐渐体现安全边际。创新型零售企业我们仍然给予重点肯定，天虹商场和永辉超市是未来零售业态改革的重点关注对象。

　　推荐品类：重庆百货、友阿股份、中兴商业、天虹商场、海宁皮城、永辉超市。

　　汽车和汽车零部件：热点主题表现好于行业平均水平

　　新能源汽车近期表现优异，随着估值的逐步提升，建议对估值高、涨幅大的个股适当谨慎。看好智能汽车。我们认为，对涨幅过大的热点领域个股，应适当谨慎，当前可关注主题确定性强的智能汽车。

    英国退欧可能性仍小