供给收缩 油价后市谨慎乐观

　　后市谨慎乐观

　　展望后市，张峥认为，后市油价整体将以震荡偏空为主，预计80美元/桶是Brent中期顶部，因美国从9月开始累库存、国际贸易纠纷持续发酵、美联储9月加息和新兴市场风险扩散，都会导致基本面和宏观面以偏空为主，因此，参与油价单边交易风险较高。

　　贾舒畅也指出：“近期油价将延续此前逻辑，即供应端扰动将持续支撑价格上行，但在上行中仍需关注风险。”

　　其表示，若全球贸易格局恶化，油价将受到显著冲击而大幅下滑。此外，新兴市场风险的不断爆发也会拖累市场风险偏好，从而拖累油价下行。一言以蔽之，供给端将持续提供上行驱动，但宏观面的不确定性或会造成油价上行趋势中出现重大调整。

　　中国油品加工及流通产业俱乐部CPEC秘书长刘心田指出，短期来看，国际WTI油价65美元/桶的“地板价”不会被打破，地缘局势、原油供应等一系列因素仍不断作用于市场。在这一系列不确定性中，9月份油价仍有冲击75美元/桶的可能。不过，最大的可能是，原油在9月中上旬有望攀升至75美元/桶附近，下旬则在68美元/桶-72美元/桶区间震荡。

　　交易策略上，张峥建议做多上海原油，同时做空WTI。由于美国增产和累库存拉宽WTI-Brent价差，伊朗减产缩小Brent-Dubai价差，以及油轮运费上涨和人民币贬值压力拉宽SC-Dubai价差，三重安全边际将支撑上海原油未来表现强于国际油价，尤其是比WTI更强，确定性也更高。