两桶油的增长，如期兑现。
7月30日晚，中国石油（601857.SH）公告预计，2018 年半年度实现归属于本公司股东的净利润与上年同期相比，将增加135亿元到人民币155亿元，同比增长107%到122%。
国际油价的上涨，无疑对中石油的业绩起到了决定性的作用。以与国内相关性最高的布伦特原油为例，去年底结算价为66.87美元/桶，而今年6月29日时已涨至79.12美元/桶，加权均价也超过了71美元/桶。
“上半年，国际原油均价较上年同比增长35%左右，但中石油业务侧重于勘探开采，成本相对固定，所以公司盈利能力的提升幅度也要大于油价整体涨幅。”安迅思中国能源研究总监李莉7月31日介绍称。
21世纪经济报道记者注意到，油价维持高位还产生了一系列的连锁反应。盈利好转后，油企在勘探、生产方面的资本性支出将随之上升，进而对油服行业带来正面支撑，同时油价维持高位，还将通过产业链传导至下游行业。
如以PX为原料的PTA，6月下旬以来便出现一波近千元的上涨。“成本上的推动比较明显，原油上涨、人民币贬值都推动了PTA成本线上移，随后自身供求关系也出现了配合因素。”卓创资讯PTA行业分析师王姗7月31日指出。
两桶油的分化
按业绩预告来看，1-6月，中国石油预计净利润的下限为261.74亿元，而公司一季度净利润为101.5亿元。换言之，中国石油二季度盈利能力环比继续保持提升。
对此公司也将其归结为，“2018年上半年，全球石油市场供需基本面偏紧，国际原油平均价格同比大幅上升”，“本公司原油、天然气、成品油等主要产品平均实现价格同比上升。”
实际上，除了1月24日至2月14日小幅回落外，国际油价年内始终维持震荡上行的走势，Brent原油期货主力合约更是在5月中旬一度冲破80美元关口，这使得二季度原油均价要显著高于一季度。
据21世纪经济报道记者统计，二季度，Brent原油期货主力加权均价为75美元/桶，而一季度加权均价则为67.07美元/桶。
而中国石油主营业务侧重于上游开采、销售，成本端变化不大，油价上涨直接带动产品利润率提升。
这从历史数据变化也可看出，2017年Brent原油主力均价较上年每桶提升9.9美元，同期中国石油销售业务毛利率提升1.3个百分点至3.7%。
相比之下，中国石化（600028.SH）中报增长要差一些，其上半年净利润增幅为50%左右。剔除上年利润基数不同的影响外，中国石化业务侧重点为石油炼化，也使得二者中报业绩出现一定分化。
“油价上涨对于中国石油是纯粹的利好，但对于中国石化确实好坏参半，因为成本的上升会抵消掉一部分利润的增长，毕竟炼化处于中游环节。”李莉介绍称。
虽然通过勘探开采，中国石化可以最大程度控制成本上涨，但其业务结构却决定了，公司的受益程度无法与开采为主的油企相比。
这一趋势下半年或将延续。
“上半年利亚比出现停产，同时委内瑞拉产量快速下滑，地缘政治引发市场心态发生变化。”李莉说，反观需求端，各国经济整体仍处于复苏阶段，原油需求亦保持稳定增长。
正是基于供需面“再平衡”的预期，上半年Brent、Wti原油价格出现连续上涨。
李莉介绍称，对于目前70多美元的价格，市场各方比较认可，如果供需关系、地缘政治未出现大幅改变，油价将维持在这一区间波动，“下半年的主要变量来自美国制裁伊朗问题如何解决，目前市场各方对此分歧很大。”
