二季度该如何掘金
中国证券报：未来哪些因素将成为主导股指期货走势的关键？
姚永源：全球经济增速放缓和国内经济刺激效果形成博弈点，未来是否可以再次确定做多的关键因素在于出现以下因素之一即可：其一，全球央行货币政策步调一致，再次出现全球性流动性释放以刺激经济；其二，中国经济韧性很强，宏观经济数据确定反弹或反转时。
赵晓霞：目前来看，影响行情走势的最关键因素是企业盈利情况能否真正地改善。从A股历史上看，从盈利高点到盈利低点通常会经历八个季度，上一次盈利高点在2017年一季度，按照历史规律推算，今年一季度有望是盈利的底部。但是否会真正见底还需要后续数据的验证，这也是影响未来行情的关键性因素。
陈畅：对A股市场来说，驱动行情的主逻辑——由信用扩张和流动性溢价回升带来的估值修复，目前仍有效。如果未来无风险利率与风险溢价有望进一步回落，那么从货币角度来看，市场的风格更偏向均衡。但在PPI下行、流动性充裕、宽货币向宽信用转换的背景下，今年市场风格将整体表现为成长相对于价值占优、中小市值相对大市值占优。具体而言，在决定估值扩张的各种因素中，企业融资环境的改善至关重要。而随着宽货币向宽信用的推进，融资资源会逐渐向民营企业倾斜，信用利差的下降空间明显大于无风险利率。一旦信用利差大幅收窄、回落至合理区间，小指数估值回升速度和空间将远超大指数。因此，建议投资者在随后三个季度继续关注IC品种的弹性。
中国证券报：对于二季度股指期货走势有何预期？投资者该如何布局？
姚永源：建议二季度主要以风险控制为主，可以适当把握结构性行情。中长期来看，预计IC将强于IH；现货方面，建议布局弱周期消费蓝筹股和科创成长股机会。
赵晓霞：预计当前A股高位震荡走势将会持续到二季度，随后有望重拾涨势，但之后上涨速度有望放缓，体现在指数上，就是斜率不像第一波反弹时那么陡。复盘历史上多轮指数深跌之后的走势发现，深跌之后就会快速反弹，包括垃圾股都会快速上涨，表现在指数上就是指数的斜率变陡。当修复性反弹结束后，行情就会出现分化，只有那些业绩好的股票才能迎来真正的上涨，大盘的斜率也将变缓。建议投资者可以采取三种方式进行布局：其一，择机做多；其二，选择有业绩支撑的股票，同时用股指期货对冲系统性风险，博取Alpha收益；其三，采用套利方式，由于国家支持民营企业发展，IC未来仍有望强于IH。
陈畅：二季度前半段市场大概率继续维持震荡调整态势，除非市场出现极度缩量或者指数再次出现较大幅下跌，否则在当前点位不建议投资者大规模布局多单，关注上证综指在2960点-3129点箱体之间的运行状况。市场结构方面，考虑到短期基本面扰动，建议投资者在二季度前半段关注多IH空IC的跨品种操作，但需要注意美股和北上资金波动对大指数可能造成的负面扰动。二季度后半段，随着科创板进一步推进，在其示范效应带动下，创业板大概率会迎来第二波大机会、继续跑赢主板，届时建议投资者关注多IC空IH的跨品种套利。
